As métricas de inflação estão subindo, indicando pressões de preços persistentes antes das próximas reuniões do Fed sobre cortes.

by VT Markets
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Jul 31, 2025
Medidas de inflação nos EUA mostraram sinais de aumento em junho, complicando a decisão do Federal Reserve sobre possíveis cortes nas taxas de juros. O índice PCE médio ajustado da Dallas Fed, excluindo variações extremas de preços, subiu 3,4% anualizados em junho e aumentou 2,7% em relação ao ano anterior, um pouco acima dos meses anteriores. O PCE médio da Cleveland Fed também acelerou, atingindo uma taxa anualizada de 3,6%, subindo de 2,5% em maio. Seu aumento em 12 meses foi de 3,15%, ligeiramente acima dos 3% do mês anterior. Um terceiro indicador, o índice PCE básico baseado no mercado, excluindo certos preços calculados, aumentou 0,29% em junho, com um aumento de 2,6% em relação ao ano anterior, o maior desde março de 2024.

Leituras de Inflação Mais Firmes

Essas leituras de inflação mais firmes em métricas alternativas indicam pressões de preço persistentes além do que os dados principais mostram. Essa tendência será examinada pelo Federal Reserve nas próximas reuniões. O Federal Reserve está observando para onde a inflação está indo, e os dados do mês passado mostram por que estão adiando os cortes nas taxas. Agora vemos que os relatórios alternativos de inflação da Dallas e Cleveland Fed para junho foram mais altos do que o esperado. Isso indica que as pressões de preço subjacentes são mais teimosas do que muitos acreditavam. Essa inflação persistente ocorre junto com um mercado de trabalho surpreendentemente forte, dando ao Fed nenhum motivo para apressar. O relatório mais recente para julho de 2025 mostrou a taxa de desemprego se mantendo firme em 4,0%, com as folhas de pagamento continuando a se expandir. Essa combinação de fatores apoia fortemente uma política de “taxas mais altas por mais tempo”.

Implicações de Mercado

Os traders devem reavaliar as apostas em cortes de taxas iminentes, observando os derivativos de taxas de juros. O mercado estava precificando cortes para mais tarde este ano, mas isso agora parece improvável. Isso apresenta uma oportunidade nos futuros de SOFR para aqueles que estão se posicionando para que as taxas permaneçam elevadas até o final de 2025 e início de 2026. Esse ambiente é um obstáculo para as ações e pode conter a recente tendência de alta do mercado. Vimos em 2022 como um Fed determinado pode pressionar as ações, tornando as opções de venda protetivas em índices como o S&P 500 uma estratégia prudente. A maior incerteza sobre o caminho do Fed provavelmente alimentará mais volatilidade nas próximas semanas. Observando o Índice de Volatilidade CBOE (VIX), vemos que tem sido negociado próximo a 13, um nível historicamente baixo que sugere complacência do mercado. Dada a nova realidade da inflação, essa baixa volatilidade pode não durar, tornando os futuros do VIX ou opções de compra atraentes. Vender opções de compra contra posições existentes também pode ser usado para gerar renda, com a crença de que a alta do mercado agora está limitada.

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