A China está limitando o fornecimento de minerais vitais para fabricantes de defesa ocidentais, levando a atrasos na produção e custos mais altos no setor de defesa dos EUA. Esses minerais, essenciais para itens que vão desde balas até armamento avançado, estão cada vez mais difíceis de obter à medida que as empresas buscam fornecedores que não sejam da China. No início deste ano, Pequim aumentou os controles de exportação sobre elementos de terras raras em meio ao aumento das tensões comerciais entre os EUA e a China. Embora alguns embarques tenham sido retomados após concessões de Washington em junho, a China continua a restringir minerais específicos para a defesa. A China fornece cerca de 90% das terras raras do mundo e domina a produção de muitos materiais estratégicos.

Impacto no Setor de Defesa dos EUA

Um fabricante de peças de drones dos EUA relatou atrasos de até dois meses na busca por ímãs que não sejam da China. Fontes da indústria observam que os preços de alguns minerais dispararam, com uma empresa oferecendo samário, vital para ímãs de motores de caças, a 60 vezes o custo padrão. Essa situação revela a grande dependência do exército dos EUA de cadeias de suprimento chinesas. Muitas tecnologias avançadas de defesa, como motores de drones, sistemas de orientação de mísseis, óculos de visão noturna e componentes de satélites, dependem de terras raras, em grande parte obtidas na China. As restrições de fornecimento estão dando a Pequim vantagem durante as tensões geopolíticas e comerciais em andamento. Dada a crescente restrição da China sobre minerais essenciais para a fabricação de defesa, estamos vendo pressão significativa nas ações dos principais contratantes. As ações do setor de defesa tiveram um desempenho inferior ao S&P 500 em quase 8% no último trimestre, à medida que os investidores começam a precificar atrasos na produção e custos adicionais. Essa tendência apresenta uma oportunidade clara para posições pessimistas nas próximas semanas.

Estratégias de Investimento e Oportunidades de Mercado

Os traders devem considerar a compra de opções de venda em grandes empresas de defesa, como RTX e Northrop Grumman (NOC), com vencimentos no final de outubro. Esperamos que essas empresas emitam orientações mais fracas durante suas próximas chamadas de resultados devido a esses choques de suprimento específicos. Essa estratégia nos posiciona para lucrar com a queda esperada em seus preços das ações após esses anúncios. Em contrapartida, empresas de mineração que não sejam da China devem se beneficiar imensamente dessa pressão de fornecimento. O ETF VanEck Rare Earth/Strategic Metals (REMX), que acompanha esses produtores globais, já subiu mais de 15% desde que as restrições foram endurecidas em junho deste ano. Vemos mais potencial de crescimento e acreditamos que comprar opções de compra em REMX ou em mineradoras individuais como MP Materials (MP) é uma estratégia forte. A situação geopolítica cria extrema incerteza, o que significa que a volatilidade provavelmente aumentará. A volatilidade implícita em opções para o ETF iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA) já subiu para um pico de 52 semanas, sugerindo que o mercado está se preparando para uma grande oscilação de preços. Uma estratégia de long straddle em ITA pode ser uma maneira eficaz de lucrar com um grande movimento em qualquer direção sem apostar em um resultado específico. Estamos também analisando diretamente os mercados de commodities em busca de oportunidades. Assim como vimos os preços do cobalto dispararem durante distúrbios de fornecimento na República Democrática do Congo em 2018, o preço de terras raras específicas como samário e neodímio pode ver aumentos dramáticos. Assumir posições de compra em contratos futuros ou ações de produtores dedicados a esses elementos específicos oferece uma maneira direta de operar na escassez de suprimento.

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