As exportações da China cresceram 7,1% em março, na comparação com o mesmo mês do ano anterior (ano contra ano). Isso ficou abaixo do esperado, que era 8,3%.
Os dados mostram que o crescimento das exportações foi mais fraco do que o previsto. O relatório compara as exportações de março com as de março do ano passado.
Esse resultado abaixo do esperado no crescimento das exportações de março na China sugere esfriamento da demanda global por bens industrializados (produtos fabricados em massa, como eletrônicos, máquinas e itens de consumo). Vemos isso como um motivo para esperar fraqueza em moedas muito ligadas à saúde econômica da China, como o dólar australiano. O AUD/USD (taxa de câmbio entre o dólar australiano e o dólar americano) já caiu para o menor nível em três meses, perto de 0,6550, e poderíamos usar opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo por um preço até uma data) para buscar mais queda rumo a 0,64 nas próximas semanas.
Esse dado afeta diretamente as commodities industriais (matérias-primas usadas na indústria), porque a China é o maior consumidor do mundo. Por isso, consideramos estratégias de baixa com derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como preço de commodity, índice ou ação) no cobre, que agora caiu abaixo de US$ 8.400 por tonelada na LME (Bolsa de Metais de Londres, um mercado de referência para metais). Vender (ficar “short”, apostar na queda) contratos futuros de cobre (acordos para comprar/vender no futuro por um preço definido) ou comprar opções de venda, chamadas “puts” (opções que ganham valor quando o preço cai) em grandes mineradoras que dependem da demanda chinesa são alternativas.
Índices globais de ações com alta exposição à China, especialmente o DAX (principal índice da bolsa da Alemanha), ficam mais vulneráveis. Vimos reação parecida quando dados fracos da China saíram no terceiro trimestre de 2025, levando a uma queda forte em ações de montadoras europeias e empresas de luxo. Comprar opções de venda (“puts”) no índice DAX dá uma exposição mais ampla a essa possível queda.
A incerteza gerada por esse resultado pior do que o esperado deve aumentar a volatilidade (o grau de oscilação dos preços). Isso torna a compra de opções de compra, chamadas “calls” (opções que ganham valor quando o preço sobe), em um índice de volatilidade como o VIX (índice que mede a volatilidade esperada do mercado americano) uma proteção (“hedge”, uma forma de reduzir risco) mais cautelosa contra turbulência no mercado. Uma busca por segurança pode também favorecer títulos do governo, sugerindo posições compradas (aposta na alta) em contratos futuros de títulos públicos.
O número fraco de exportações aumenta a pressão sobre o Banco Popular da China (banco central) para estimular a economia. Vamos acompanhar anúncios sobre injeções de liquidez (colocar mais dinheiro circulando no sistema financeiro) ou cortes na exigência de reserva dos bancos (reduzir a parte do dinheiro que os bancos são obrigados a manter parada, para poderem emprestar mais). Isso pode causar uma reversão forte e temporária, tornando essencial usar “stop-loss” (ordem automática para limitar perdas) em posições de baixa.
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