O Federal Reserve deve manter as taxas de juros entre 4,25-4,50%, sem novas Projeções Econômicas até setembro. A declaração deve permanecer praticamente inalterada, exceto pela discordância dos membros Waller e possivelmente Bowman, que podem defender um corte de 25 pontos base. Waller, conhecido por sua postura favorável à redução de taxas, já sugeriu cortes no passado, enquanto a recente disposição de Bowman para cortes está ligada ao mercado de trabalho e às condições de inflação. O presidente Powell pode sugerir um potencial corte de taxa em setembro, dependendo dos dados econômicos. Um mercado de trabalho mais fraco ou uma inflação reduzida poderiam justificar tal movimento, enquanto dados mais fortes poderiam adiá essa decisão. Atualmente, há uma probabilidade de 70% no mercado para um corte em setembro. A decisão de hoje deve ter pouco impacto imediato, já que muito disso já é esperado, com mudanças na dinâmica do mercado dependendo de desvios dessas expectativas.

Surpresas Potenciais

Surpresas potenciais incluem Waller votando para manter as taxas, possivelmente desencadeando mudanças no dólar americano, no mercado de ações e no ouro. Por outro lado, se um terceiro membro discordar ou Powell indicar prontidão para cortes maiores se necessário, os mercados poderiam reagir ajustando os valores do dólar, influenciando os preços das ações e afetando os rendimentos de títulos de longo prazo. Não esperamos nenhuma mudança na taxa dos fundos federais hoje, com a meta provavelmente permanecendo em 4,25-4,50%. O detalhamento das Projeções Econômicas não será divulgado até a reunião de setembro. Isso significa que o foco estará inteiramente na declaração de política e na coletiva de imprensa. O principal a observar será a votação, onde esperamos ver Waller discordar a favor de um corte de 25 pontos base. Bowman pode se juntar a ele, embora suas condições para um corte ainda não tenham sido totalmente atendidas. O relatório de empregos de junho, divulgado no início de julho de 2025, mostrou uma sólida criação de 210.000 novos empregos, que não é a fraqueza que ela estava buscando, mesmo com o último relatório de IPC mostrando que a inflação estava esfriando para 3,1%. O presidente do Fed, Powell, provavelmente manterá a porta aberta para um corte de taxa em setembro, mas enfatizará que isso depende dos dados que chegarem. Isso se alinha com o sentimento atual do mercado, já que a ferramenta CME FedWatch mostra que os mercados de derivativos estão precificando uma probabilidade de 72% de um corte na próxima reunião. Vimos essa mensagem dependente de dados ao longo do final de 2023, o que criou grandes variações nos preços das opções.

Implicações para o Comércio

Do ponto de vista comercial, o resultado esperado para hoje provavelmente será um não-evento, pois já está precificado no mercado. Sabemos que estão em espera e antecipamos uma ou duas discordâncias em favor de um corte. Oportunidades reais de negociação nas próximas semanas aparecerão somente se o Fed fizer uma surpresa. Uma surpresa hawkish seria se o governador Waller votar com a maioria para manter as taxas inalteradas. Isso sinalizaria menos pressão interna para afrouxar a política do que se acredita atualmente. Nesse cenário, os operadores de derivativos devem estar preparados para um dólar americano mais forte e uma venda de ações e ouro. Por outro lado, uma surpresa dovish seria a emergência de um terceiro discordante votando por um corte. Isso sugeriria que o comitê está mais inclinado a um afrouxamento do que qualquer pessoa espera. Esse desenvolvimento provavelmente faria o mercado de ações subir e o dólar enfraquecer. Outro sinal dovish poderia vir do próprio Powell durante a coletiva de imprensa. Se ele sugerir que um corte de 50 pontos base é possível em setembro ou que mais de dois cortes estão na mesa para este ano, isso representaria uma mudança significativa. Isso provavelmente teria um efeito semelhante, embora talvez menos intenso, do que um terceiro discordante. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a negociar agora.

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