As expectativas de inflação do consumidor dos EUA para 5 anos subiram para 3,4% em abril. A leitura anterior foi de 3,2%.
A atualização mostra alta de 0,2 ponto percentual em relação ao mês anterior. Ela mede a inflação esperada nos próximos cinco anos.
Com as expectativas de inflação de 5 anos subindo para 3,4%, a narrativa do mercado de queda contínua da inflação começa a ser questionada. Essa alta sugere que a pressão de preços por trás dos números (ou seja, aumentos de preços mais difíceis de reduzir) está mais resistente do que muitos esperavam. Isso não parece um evento isolado, mas um sinal relevante de que o caminho da política monetária (decisões do banco central sobre juros e dinheiro na economia) segue incerto.
Esse dado faz revisar o que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) pode fazer no restante de 2026. O mercado vinha apostando em pelo menos dois cortes de juros até o fim do ano, algo que agora parece otimista demais. A situação lembra 2025, quando a expectativa de juros mais baixos foi adiada várias vezes porque a inflação continuou forte.
Para quem opera juros, isso é um sinal para ajustar posições ligadas à SOFR (Secured Overnight Financing Rate, taxa de referência baseada em empréstimos garantidos de um dia para o outro, usada como base para vários contratos). Vale considerar vender contratos futuros (acordos para comprar ou vender um ativo no futuro por um preço definido hoje) para o fim de 2026 e início de 2027, porque eles podem estar subestimando a chance de o Fed manter os juros altos por mais tempo. Os dados mais recentes do CME FedWatch Tool (ferramenta que estima probabilidades de decisões do Fed com base em preços de contratos futuros) ainda indicam quase 60% de chance de corte em setembro, probabilidade que esse novo dado de inflação coloca em dúvida.
Em ações, expectativas de inflação mais altas por mais tempo tendem a apertar as margens das empresas (lucro depois dos custos) e pressionar o valor das ações. Uma alternativa é comprar puts de proteção (opções que ganham valor se o preço cair, usadas como seguro) em índices mais sensíveis a crescimento, como o Nasdaq 100. Isso também indica maior volatilidade (variação rápida e intensa dos preços), o que torna calls no VIX (opções que ganham com alta do índice de volatilidade VIX, usado como “termômetro do medo” do mercado) uma proteção interessante contra uma possível queda ligada à reprecificação de juros (quando o mercado ajusta preços porque muda a expectativa de juros).
Esse dado é reforçado pelo relatório mais recente do CPI (Consumer Price Index, índice de preços ao consumidor, uma medida ampla da inflação), que no mês passado mostrou a inflação “núcleo” em 3,7% (núcleo: exclui itens muito voláteis como alimentos e energia para mostrar a tendência). Isso ficou bem acima da meta do Fed. Em 2022 houve padrão parecido: o mercado subestimou várias vezes a disposição do Fed de combater a inflação, e quem apostou numa virada rápida de política sofreu perdas relevantes. Não vale repetir o erro.
Também dá para avaliar operações mais diretas com inflação. É possível usar swaps de inflação (contratos em que uma parte paga uma taxa fixa e a outra paga uma taxa ligada à inflação, para apostar ou se proteger) para apostar que a inflação real virá acima das taxas de equilíbrio atuais (“breakeven”: nível de inflação implícito nos preços, que iguala retornos entre títulos comuns e títulos indexados). Além disso, comprar opções de compra (calls: ganham valor se o preço subir) em ETFs de TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities, títulos do governo dos EUA protegidos contra inflação; ETF: fundo negociado em bolsa) é outra forma de ganhar se essas expectativas de inflação continuarem subindo.
Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets
