Cessar-fogo impulsiona ações
O ministro das Relações Exteriores do Irã disse no X (rede social) que a passagem comercial ficaria totalmente aberta durante a trégua. O presidente Donald Trump afirmou que o Irã nunca mais fecharia a rota, mas também disse que o bloqueio (impedimento por forças navais) da Marinha dos EUA aos portos iranianos continuaria até haver um acordo de paz. A agência Tasnim, ligada ao Irã, disse que embarcações ligadas a nações hostis não seriam autorizadas a passar, e que o estreito voltaria a fechar se o bloqueio dos EUA continuar. O WTI (petróleo de referência dos EUA) caiu 14% para acima de US$ 80 por barril e o Brent (petróleo de referência global) caiu 10% para acima de US$ 89. A Boeing subiu 3% e a Royal Caribbean saltou 10%, com Amazon e Airbnb também em alta. Na semana, o DJIA subiu 3%, o S&P 500 4% e o Nasdaq 6%, com o foco indo para resultados (lucros trimestrais das empresas) e o próximo PPI (Índice de Preços ao Produtor, que mede a variação de preços no nível das empresas e pode afetar inflação e juros). A forte alta de “apetite por risco” (quando investidores preferem ativos mais arriscados, como ações) derrubou a volatilidade implícita (expectativa do mercado sobre oscilações futuras, calculada a partir dos preços de opções), com o VIX (índice que mede a volatilidade esperada do S&P 500) provavelmente caindo abaixo de 14 pela primeira vez em meses. Isso torna o hedge (proteção contra queda) barato. Devemos considerar comprar puts fora do dinheiro (opções de venda com preço de exercício abaixo do preço atual; funcionam como seguro de queda) no SPY (ETF que replica o S&P 500) ou calls no VIX (opções de compra do VIX) para proteger caso o cessar-fogo desmorone. O mercado escolheu ignorar as mensagens contraditórias entre o bloqueio de Washington e a reabertura condicionada do estreito por Teerã. Essa fragilidade não está refletida nos preços, criando um cenário típico para um salto de volatilidade se o acordo falhar nos próximos 10 dias. Uma posição pequena em calls de VIX para maio (opções com vencimento em maio) pode trazer retorno relevante se as notícias piorarem.Posicionamento com opções para petróleo e viagens
A queda de 14% do WTI é uma das mais fortes em um único dia desde o colapso do petróleo em 2020, sugerindo que o movimento pode ter exagerado. Como o caminho depende de política, podemos vender prêmio (receber dinheiro ao vender opções) usando estratégias como iron condor (combinação de quatro opções que busca lucro se o preço ficar dentro de uma faixa) em ETFs de petróleo. Essa abordagem aposta que os preços vão estabilizar em uma nova faixa, em vez de voltar rápido ou continuar despencando. A alta em ações de viagens e lazer foi forte, puxada por traders fechando posições vendidas defensivas (aposta na queda, usada como proteção). Ainda dá para participar usando opções de compra (calls) em ETFs de companhias aéreas e cruzeiros, ganhando exposição à alta com risco limitado. Vender puts com garantia em caixa (cash-secured puts: vender opção de venda mantendo dinheiro reservado para comprar o ativo se for exercido) também é uma alternativa, pois permite receber prêmio e definir um preço mais baixo no qual você aceitaria ficar com o ativo. Com o prêmio de risco geopolítico (valor extra nos preços por medo de conflito) reduzido, o foco do mercado deve ir para o próximo relatório do Índice de Preços ao Produtor e os resultados das Big Tech (grandes empresas de tecnologia). O preço das opções para vencimentos no fim de abril e início de maio (datas em que as opções expiram), que cobrem esses eventos, ainda mostra volatilidade implícita elevada. Isso indica que o mercado espera oscilações fortes por motivos econômicos e de resultados, mesmo com o Oriente Médio temporariamente mais calmo.
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