As ações dos EUA diminuíram após relatos sobre possíveis novas tarifas. O índice Dow industrial caiu 0,55%, o índice S&P 0,18% e o Russell 2000 0,64%. O índice NASDAQ subiu 0,16%.
Na semana de negociações, o Dow caiu 0,30%, o S&P teve um aumento de 0,43%, o NASDAQ subiu 1,30% e o Russell 2000 viu uma alta de 0,19%. Apesar das quedas recentes, o S&P e o NASDAQ fecharam em níveis recordes.
No mercado de dívida dos EUA, os rendimentos estão em baixa hoje. O rendimento de dois anos é de 3,862%, uma queda de 5,44 pontos base. O rendimento de cinco anos está em 3,946%, caindo 5,9 pontos base. O rendimento de dez anos está em 4,419%, com uma redução de 4,3 pontos base, enquanto o rendimento de trinta anos está em 4,990%, uma queda de 2,3 pontos base.
Durante a semana de negociações, os rendimentos, em sua maioria, diminuíram. O rendimento de dois anos caiu 3,0 pontos base e o de cinco anos 3,2 pontos base. O rendimento de dez anos permaneceu o mesmo, enquanto o de trinta anos aumentou 3,5 pontos base. A taxa de juros dos fundos do Fed prevê cortes de menos de 50 pontos base até o final do ano.
Acreditamos que o relatório sobre tarifas potenciais do ex-presidente sinaliza um período de maior incerteza no mercado, o que é essencial para estratégias de derivativos. O Índice de Volatilidade CBOE (VIX), muitas vezes chamado de “medidor de medo” do mercado, recentemente saltou mais de 7% em notícias relacionadas ao comércio, indicando que devemos nos preparar para oscilações de preços mais amplas. Historicamente, as disputas comerciais de 2018-2019 causaram volatilidade sustentada, e prevemos que um ambiente semelhante pode retornar.
Dada a reação negativa inicial do mercado, vemos valor na compra de opções de venda protetivas em índices de mercado amplo, como o ETF SPDR S&P 500 (SPY). Essa estratégia oferece uma proteção direta contra uma possível queda impulsionada por uma retórica comercial crescente. A queda notável no Russell 2000 sugere que mesmo empresas menores, focadas no mercado interno, não estão imunizadas.
A menção específica de uma tarifa de 25% sobre automóveis torna esse setor particularmente vulnerável, portanto, estamos considerando posições pessimistas lá. É possível comprar opções de venda em montadoras com cadeias de suprimentos significativas na Europa ou em um ETF como o First Trust Nasdaq Transportation ETF (FTXR). De acordo com a Associação Europeia de Fabricantes de Automóveis, a UE exportou mais de 1,2 milhão de carros para os EUA em 2023, demonstrando o impacto que essa política poderia ter.
Por outro lado, a resiliência do NASDAQ, que é pesado em tecnologia, sugere que ele pode ser um porto seguro relativo em relação ao conflito comercial europeu. Podemos montar negociações em pares, como comprar opções de compra no Invesco QQQ Trust enquanto compramos simultaneamente opções de venda no ETF SPDR focado em industriais (XLI). Isso isola o potencial de desempenho superior da tecnologia em relação a setores mais expostos às tarifas.
Interpretamos a queda acentuada nos rendimentos dos títulos, especialmente no título de dois anos, como uma busca por segurança e uma aposta de que o Federal Reserve teria que reagir a uma desaceleração econômica. Se as fricções comerciais aumentarem, o mercado rapidamente precificará cortes de taxa mais agressivos do que os menos de 50 pontos base atualmente esperados. Portanto, consideramos posições longas em futuros de títulos do Tesouro ou opções de compra em ETFs de títulos, como o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), uma jogada prudente diante dessa possibilidade.
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