China Policy Rates Unchanged
Na China, o Banco Popular da China (PBoC, o banco central do país) manteve as Loan Prime Rates (LPR, taxas de referência usadas por bancos para precificar empréstimos) inalteradas na segunda-feira. A LPR de um ano ficou em 3,00% e a LPR de cinco anos permaneceu em 3,50%. O par também sofreu pressão quando o Dólar americano ganhou apoio com demanda de “porto seguro” (compra de ativos considerados mais seguros em crise), ligada ao retorno das tensões entre EUA e Irã. A IRNA (agência de notícias estatal do Irã) informou que o Irã se recusou a retomar conversas com autoridades dos EUA, citando “expectativas irreais”. O Irã mantém o Estreito de Ormuz bloqueado desde ataques dos EUA e de Israel em 28 de fevereiro. Um sinal de reabertura breve na sexta-feira foi revertido no sábado, após o presidente Donald Trump se recusar a suspender o bloqueio de portos iranianos. Trump disse na Truth Social (rede social) que representantes dos EUA viajarão a Islamabad para negociações com o Irã na segunda-feira. Ele também alertou para possível ação contra infraestrutura iraniana (estruturas essenciais do país), incluindo usinas elétricas e pontes.Risk Sentiment And Market Volatility
Vemos o superávit comercial positivo da Nova Zelândia sendo ofuscado por riscos geopolíticos maiores (riscos ligados a conflitos e relações entre países). As exportações recordes são um sinal interno forte, mas o aumento das tensões EUA–Irã está levando a uma busca por segurança no Dólar americano. Esse “modo aversão ao risco” (quando o mercado evita risco e prefere ativos mais seguros) tende a ser o principal fator para o NZD/USD no curto prazo. A mistura de notícias econômicas e políticas aumenta as oscilações de preço. Esperamos que a volatilidade implícita (expectativa do mercado sobre futuras oscilações, derivada do preço de opções) suba no mercado de câmbio, especialmente em pares sensíveis ao comércio global e ao risco. Esse cenário sugere que comprar opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a um preço definido) para aproveitar a volatilidade pode ser mais prudente do que apostar só na direção do preço. O bloqueio do Estreito de Ormuz é uma grande ameaça ao fornecimento global de energia, pois historicamente mais de 20 milhões de barris de petróleo passam por ali por dia. Vimos algo parecido no começo da guerra na Ucrânia em 2022, quando a disparada dos preços de energia e a incerteza fortaleceram o Dólar de forma relevante. Um fechamento prolongado provavelmente repetiria esse padrão, aumentando a pressão de queda sobre o “Kiwi” (apelido do dólar neozelandês, NZD). Mesmo com a China mantendo suas taxas de referência estáveis, isso não traz novo estímulo econômico (medidas para aquecer a atividade, como reduzir juros). A saúde econômica da Nova Zelândia depende muito da demanda chinesa, o que deixa o Kiwi vulnerável a qualquer desaceleração de seu maior parceiro comercial. Sem novo apoio do PBoC, a base para as exportações recordes da Nova Zelândia parece menos segura. O Dólar americano continua sendo o principal ativo de “porto seguro” em crises internacionais. Lembramos que o Índice do Dólar (DXY, medida do valor do USD contra uma cesta de moedas) chegou a máximas de várias décadas em 2022 em meio à turbulência global, e a situação atual com o Irã pode alimentar um movimento parecido. A retórica agressiva do presidente Trump, somada às negociações travadas, aponta para força contínua do USD. Diante disso, o foco vai para estratégias que protegem ou lucram com uma queda do NZD/USD. Consideramos comprar opções de venda (put, opção que ganha valor quando o preço cai) no par para aproveitar uma possível baixa com risco definido (perda máxima limitada ao que foi pago na opção). Um straddle comprado (combinação de uma opção de compra e uma de venda, com o mesmo vencimento, para lucrar com um grande movimento em qualquer direção) também está em avaliação, já que a incerteza é alta.
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