Risco de Intervenção Volta ao Radar
Katayama também mencionou uma próxima reunião dos ministros de Finanças do G7 e disse que o Japão estava pronto para tomar medidas firmes no mercado de câmbio. Separadamente, o Banco do Japão estimou a taxa de juros “neutra” (nível de juros que não acelera nem freia a economia) do Japão em -0,9% a 0,5%, contra -1,0% a 0,5% antes. O ex-presidente do BoJ, Haruhiko Kuroda, disse que a guerra no Irã pode acelerar, e não desacelerar, o ritmo de alta de juros. Ele também afirmou que a taxa básica pode subir três a quatro vezes até o próximo ano, podendo chegar perto de 1,5%. As vendas no varejo do Reino Unido deram pouco apoio à libra, com queda de 0,4% em fevereiro na comparação mensal (MoM, mês contra mês), contra previsão de -0,8%, após alta de 2% em janeiro. Na comparação anual (YoY, ano contra ano), as vendas subiram 2,5% contra 2,1% previsto, abaixo de 4,8% antes, enquanto as vendas sem combustíveis caíram 0,4% MoM e subiram 3,4% YoY, abaixo de 5,9%. Com GBP/JPY perto de 212,60, o risco imediato é um movimento repentino e forte causado por autoridades japonesas. A diferença de juros (quanto um país paga a mais que o outro) ainda chama atenção: o Banco da Inglaterra está em 4,0% enquanto o Banco do Japão está em 0,5%, mas essa operação de “carry trade” (tomar emprestado em moeda de juros baixos e aplicar em moeda de juros altos) é muito frágil. Por isso, precisamos usar opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender a um preço definido) para controlar o risco “tudo ou nada” de uma intervenção nas próximas semanas. A ameaça do ministro das Finanças do Japão não é vazia, pois agora estamos negociando acima de níveis que já provocaram ação antes. Muitos lembram quando as autoridades gastaram mais de ¥9 trilhões em abril e maio de 2024 para defender o iene quando USD/JPY passou de 160,00. Aquela intervenção causou uma queda de vários “big figures” (movimentos grandes de preço; por exemplo, vários ienes no par) em poucas horas, e é razoável esperar uma resposta igualmente forte agora.Opções Para Proteção Contra Intervenção
Para quem está comprado (posição longa, apostando em alta) em GBP/JPY, comprar opções de venda (put, direito de vender a um preço definido) deixou de ser sugestão e passou a ser necessidade para controlar risco. A volatilidade implícita (quanto o mercado “precifica” de oscilação futura dentro das opções) de um mês em pares com iene subiu para o maior nível desde o estresse de mercado do início de 2025, o que torna a proteção cara, mas importante. Essas puts funcionam como seguro, limitando a perda máxima caso o iene suba de repente. Como alternativa, para quem quer tentar lucrar com uma intervenção, comprar puts de GBP/JPY ou calls de JPY (opção de compra do iene, que tende a ganhar valor quando o iene fortalece) com vencimentos curtos oferece um jeito de buscar ganho com risco limitado. Dados da semana passada mostraram que as posições especulativas líquidas vendidas em iene (aposta concentrada na queda do iene) estão no nível mais extremo em três anos, o que sugere um mercado “lotado” e despreparado para uma virada. Um movimento forte forçaria o fechamento dessas posições (recompra), aumentando ainda mais a força do iene. Do lado da libra, os números fracos de varejo reforçam uma economia britânica perdendo força, mesmo com a inflação ainda acima da meta, em 2,8%. Isso coloca o Banco da Inglaterra em uma situação difícil e reduz sua capacidade de sustentar ainda mais a libra. Essa fraqueza no Reino Unido é mais um motivo para ter cuidado antes de buscar altas adicionais em GBP/JPY sem proteção.
Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets
