O USD inicialmente caiu após os dados do Índice de Preços ao Produtor (IPP) dos EUA mostrarem uma inflação mais fraca, mas depois se recuperou à medida que a pressão de venda diminuiu. Embora a inflação continue acima da meta de 2%, caiu abaixo de 3%, dando ao Federal Reserve mais motivos para considerar cortes nas taxas de juros. Os rendimentos dos títulos do Tesouro diminuíram, especialmente no curto prazo. O rendimento de 2 anos está em 3,533%, com queda de 0,9 pontos base, enquanto o rendimento de 10 anos caiu 0,4 pontos base para 4,0703%. Na semana passada, o rendimento de 2 anos estava em 3,466%. Com a meta dos fundos do Fed em 4,50%, as expectativas do mercado de afrouxamento estão refletidas nesses números.

Tendências das Taxas de Juros Hipotecárias

Os dados sobre hipotecas mostraram tendências positivas para os tomadores de empréstimos, com a taxa fixa média de 30 anos caindo para 6,49% de 6,64%, levando a um aumento de 9,2% nas solicitações. Os índices acionários dos EUA também subiram: o Dow ganhou 8 pontos, o NASDAQ aumentou 115 pontos e o S&P adicionou 31 pontos. Nos pares de moedas, o EURUSD subiu brevemente acima da média móvel de 100 horas antes de recuar, agora concentrando-se na média móvel de 200 horas em 1,16918. O USDJPY atingiu uma mínima de 147,08 antes de se recuperar, mas permanece em uma faixa de negociação instável estabelecida desde o início de agosto. Os dados mais fracos do Índice de Preços ao Produtor reforçam a tendência de desinflação que vimos se formando há meses. Essa visão é agora mais credível após o relatório do CPI de agosto de 2025, que mostrou inflação anual de 2,8%, marcando o segundo mês consecutivo abaixo de 3%. Consequentemente, os mercados de derivativos agora precificam uma probabilidade de mais de 70% de um corte de taxa de 25 pontos base na reunião de novembro do Federal Reserve.

Estratégia de Opções

Com o rendimento do Tesouro de 2 anos bem abaixo da atual taxa dos fundos do Fed, estratégias de opções que se beneficiam de novas quedas nas taxas de juros de curto prazo parecem atraentes. Poderíamos considerar comprar opções de compra em ETFs de títulos de curto prazo, uma estratégia que teve sucesso durante a mudança de mercado que testemunhamos no final de 2023. O importante é se posicionar para o ciclo de afrouxamento do Fed antes que isso seja totalmente precificado pelo mercado mais amplo. O rali em ações de tecnologia, especialmente semicondutores, sinaliza um renovado apetite por ativos de crescimento à medida que os custos de empréstimo devem cair. Dada a recente quebra do Nasdaq acima de sua média móvel de 50 dias, os negociadores devem considerar comprar opções de compra no ETF QQQ ou em ações de chips líderes para capitalizar essa momentum. Esse movimento é apoiado por fundamentos sólidos, como evidenciado pelo forte relatório de lucros da Oracle apenas ontem. Apesar da perspectiva dovish do Fed, a recuperação do dólar americano sugere que é prudente ter cautela ao vender a moeda. A falha do par EURUSD em manter ganhos acima de sua média móvel de 100 horas indica uma força subjacente do dólar, possivelmente porque o Banco Central Europeu deve ser ainda mais agressivo com seu próprio afrouxamento. Vender spreads de opções de compra fora do dinheiro no EURUSD poderia ser uma maneira de lucrar se o par permanecer limitado abaixo do nível de resistência de 1,1742. O par USDJPY está preso em uma faixa, e a convicção direcional é baixa. Embora o preço esteja abaixo das médias móveis-chave, sugerindo um viés de baixa, os vendedores não conseguiram romper decisivamente o nível de suporte de 147,00. Isso nos lembra das condições voláteis em 2024 antes da mudança significativa de política do Banco do Japão, então os comerciantes podem usar strangles ou straddles para se posicionar para uma explosão de volatilidade nas semanas seguintes.

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