A atividade no mercado diminuiu antes dos resultados da NVDA, com o volume total caindo de $13,4 bilhões para $2,7 bilhões e o volume no pré-mercado caindo 58%. O número de ativos em movimento também caiu 54%, demonstrando uma atitude de espera entre os traders. Houve uma redução gradual nas ações caras, com os ativos em queda totalizando $9,1 bilhões em comparação com $4,3 bilhões para os que subiram, apesar de os ativos em alta representarem 67% das ações negociadas. Atualmente, os fluxos de dólares estão quase equilibrados entre os ativos em queda e os em alta, mas a redução de ações de preço maior continua, com a atividade de compra favorecendo ações de preço menor.

Amplitude do Mercado e Volume de Alta

A amplitude do mercado mudou de +359 para -212, atingindo -6 hoje, indicando paralisia em vez de maior apetite por risco. O volume de alta prevaleceu diariamente, representando 82% na sexta-feira, 67% na segunda-feira e 72% hoje, sugerindo que compradores ativos estão focando em ações de preço menor. Para os traders, índices com ações de grande capitalização estão ligeiramente vulneráveis devido ao fluxo de dólares se afastando das ações de preço mais alto. A liderança persistente do volume de alta indica que o apetite por risco continua em nomes mais baratos. Os traders devem monitorar os fluxos de dólares e a amplitude para indicar mudanças, com potenciais reações fortes caso a NVDA surpreenda positivamente. Estamos vendo um colapso na participação enquanto todos aguardam os números da Nvidia. A ação no pré-mercado mostra uma saída silenciosa de ações grandes e caras, mesmo enquanto a compra continua em nomes mais baratos. Para traders de derivados, isso significa que a volatilidade implícita está elevada, tornando as opções mais caras antes deste evento decisivo. Essa tensão é refletida no Índice de Volatilidade CBOE (VIX), que subiu para 17,5 nos últimos dias, em comparação com uma mínima de 14 no mês passado. Adicionando cautela, o último relatório do IPC de julho de 2025 veio um pouco mais alto do que o esperado, a 3,4%, mantendo a próxima decisão do Federal Reserve incerta. Esse cenário explica a hesitação em assumir riscos significativos em grandes empresas antes do evento da NVDA.

Precedentes Históricos e Estratégias

Observamos uma configuração semelhante antes do relatório de lucros de agosto de 2024, onde uma desconsideração tranquila também precedeu o anúncio. Após a forte surpresa positiva daquele relatório, o Nasdaq 100 subiu mais de 2% em uma única sessão, à medida que o capital voltou para a tecnologia. Este precedente histórico sugere que qualquer orientação positiva da Nvidia poderia desencadear uma reversão acentuada dos recentes fluxos de dólares. Dada a expectativa de um movimento acentuado, os traders podem considerar estratégias como straddles ou strangles na própria NVDA para aproveitar a volatilidade, embora os altos prêmios representem um risco. Uma abordagem mais cautelosa pode ser usar spreads de crédito para apostar que o movimento pós-resultados não ultrapassará uma certa faixa. O essencial é definir o risco, pois um erro na orientação poderia facilmente apagar os ganhos recentes. Observando os índices mais amplos, a divergência entre o QQQ, que tem muitas ações de tecnologia, e o IWM, que abrange pequenas empresas, é crítica. Um relatório positivo da NVDA seria um sinal para favorecer opções de compra no QQQ, esperando um rali de recuperação em grandes empresas. Por outro lado, um relatório decepcionante poderia tornar as opções de venda no QQQ atraentes, ao mesmo tempo que poderia reverter a força recente no IWM. Nos dias após o relatório, devemos observar o fluxo de dólares de perto. Se vermos um volume significativo de dólares retornar ao lado positivo em ações de preço alto, isso confirma o caso de alta. No entanto, se o fluxo de dólares permanecer tendencioso para baixo mesmo em um dia positivo, é um sinal de alerta de que a distribuição ainda está ocorrendo por trás das cortinas, tornando prudente proteger posições compradas.

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