Inflação no Reino Unido e perspectiva do BoE
As atas de março do BoE (Bank of England, Banco da Inglaterra) disseram que a inflação de serviços em 4,4% ficou acima da previsão de 4,1%. Eles também projetaram o CPI cheio (headline, o número “total” da inflação) entre 3% e 3,5% nos próximos trimestres por causa do choque de energia no Oriente Médio (alta inesperada e forte nos preços de energia, como petróleo e gás, que eleva custos e preços). A votação do BoE foi unânime para manter os juros em março, depois de uma divisão de 5-4 em fevereiro, quando quatro membros preferiam um corte para 3,50%. As taxas “implícitas pelo mercado” (o que o mercado embute nos preços de contratos de juros, como futuros e swaps) apontam leve alta na trajetória até 2026. Outros eventos no Reino Unido incluem discursos na quinta-feira de Sarah Breeden e Megan Greene. Na sexta, saem vendas no varejo (MoM -0,8% previsto vs 1,8% antes; MoM é mês contra mês) e confiança GfK (pesquisa de sentimento do consumidor; -24 previsto vs -19 antes). No gráfico de 1 hora, o GBP/USD estava em 1,3419 e acima da EMA de 200 períodos (média móvel exponencial; um indicador técnico que dá mais peso aos preços recentes) perto de 1,3360, com suporte (região onde o preço tende a encontrar compras) em 1,3400, 1,3380 e 1,3360. A resistência (região onde o preço tende a encontrar vendas) estava em 1,3450, depois 1,3480 e 1,3520.Comparação de um ano e implicações de estratégia
Olhando um ano atrás, vimos o GBP/USD perto de 1,3420 enquanto o mercado reagia a uma postura mais dura do Banco da Inglaterra em março de 2025. A decisão unânime de manter os juros foi uma mudança importante, removendo a expectativa de cortes no curto prazo. Hoje, o cenário mudou, com o par bem mais baixo, perto de 1,2850. O choque de energia no Oriente Médio, que preocupava o BoE no começo de 2025, manteve a inflação alta por mais tempo. O CPI cheio chegou ao pico de 3,6% no verão de 2025 e depois caiu aos poucos quando os preços de energia se estabilizaram. Essa inflação mais resistente fez o BoE manter a taxa de juros sem mudanças no restante do ano passado. Isso mudou no mês passado, quando a inflação mais baixa deu espaço para o banco agir. Os dados mais recentes do ONS (Office for National Statistics, órgão oficial de estatísticas do Reino Unido) divulgados na semana passada mostraram que o CPI de fevereiro caiu para 2,4%, levando o BoE a fazer seu primeiro corte de juros de 25 pontos-base em fevereiro de 2026, levando a taxa para 3,25%. Pontos-base são uma medida padrão: 25 pontos-base = 0,25 ponto percentual. Isso marca o início de um ciclo de cortes (sequência de reduções de juros), algo que não parecia provável um ano atrás. Para quem opera derivativos (contratos cujo preço depende de outro ativo, como opções e futuros), essa mudança altera o cenário em relação à oscilação forte de 2025. Com o BoE indo para juros mais baixos, a volatilidade implícita (medida “esperada” de oscilação, embutida no preço das opções) nas opções de GBP/USD caiu. A volatilidade de 1 mês está perto de 7,5%, um nível mais calmo. Isso é menos interessante para comprar straddles (estratégia com compra de uma opção de compra e uma de venda no mesmo preço, para ganhar com movimento forte em qualquer direção) e mais interessante para estratégias que ganham com preço andando de lado ou caindo devagar. Com o início do ciclo de cortes, faz sentido considerar estratégias neutras a negativas para a libra nas próximas semanas. Um Bear Put Spread (estratégia com opções para queda: comprar uma opção de venda e vender outra com preço mais baixo, reduzindo custo) — comprando uma put em 1,2800 e vendendo uma em 1,2650, com vencimento em maio — pode ser uma forma mais barata de buscar uma queda moderada. Essa estratégia tem risco definido (perda máxima conhecida) e pode lucrar com uma queda gradual, aproveitando a volatilidade mais baixa. Os níveis técnicos mudaram muito em relação a um ano atrás. Antes, 1,3360 era um suporte importante; agora, o mercado vê resistência relevante perto de 1,2900. Se o preço não conseguir passar desse nível no curto prazo, isso reforça a visão de baixa e mantém o foco em alvos de queda rumo à zona de suporte de 1,2750.
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