Política do Fed e reação do mercado
Na quarta-feira, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) manteve os juros inalterados em 3,50%–3,75%. O Summary of Economic Projections (projeções econômicas do Fed) ainda indicou um possível corte de juros em 2026, enquanto a perspectiva de inflação foi descrita como muito incerta devido à alta dos preços de energia. Espera-se que o BoE mantenha sua taxa principal inalterada em 3,75% na reunião de março. Economistas do Bank of America agora projetam dois cortes na Bank Rate (taxa básica do BoE) em junho e setembro, adiados de março e junho. Também saem dados do mercado de trabalho do Reino Unido, com a taxa de desemprego ILO (medida padrão usada no Reino Unido, baseada na metodologia da Organização Internacional do Trabalho) prevista em 5,3% em janeiro, contra 5,2% em dezembro. A Libra Esterlina existe desde 886 d.C. e responde por 12% das transações de câmbio (FX, compra e venda de moedas), cerca de US$ 630 bilhões por dia (2022), com GBP/USD em 11%, GBP/JPY em 3% e EUR/GBP em 2%. Com o conflito no Oriente Médio empurrando o petróleo para perto de US$ 100 por barril, vemos a volatilidade implícita (a oscilação esperada pelo mercado, inferida a partir do preço de opções) no câmbio subir. Por exemplo, o Cboe Volatility Index (VIX, índice que mede a volatilidade esperada do mercado de ações dos EUA) saltou para acima de 20, uma alta forte em relação aos níveis mais calmos do início do ano. Esse cenário sugere que comprar opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a um preço definido), como straddles ou strangles (estratégias com opções que buscam ganhar com grande oscilação do preço, sem precisar acertar a direção) em GBP/USD, pode ser uma forma prudente de lucrar com movimentos esperados, seja para cima ou para baixo. O Dólar americano está se beneficiando tanto dessa tensão geopolítica quanto da postura firme do Fed sobre juros. Com a inflação dos EUA em fevereiro de 2026 ainda alta em 3,4%, o tom hawkish (postura “dura”, de manter juros altos para conter a inflação) do Fed fica justificado e aumenta a atratividade do dólar. Por isso, vale considerar posição esperando força contínua do dólar contra uma cesta de outras moedas, não apenas contra a libra.Implicações para a estratégia de trading
Por outro lado, a perspectiva para a Libra Esterlina parece fraca, criando uma divergência clara. Espera-se que o Banco da Inglaterra mantenha os juros hoje, mas o mercado vem aumentando as apostas em cortes a partir de junho, uma mudança importante em relação ao sentimento do fim de 2025. A previsão de que o desemprego no Reino Unido chegue a 5,3%, o nível mais alto em quase cinco anos, reforça um cenário de baixa para a moeda britânica. Esse aumento da distância entre um Fed hawkish e um Banco da Inglaterra mais cauteloso sugere que o caminho mais provável para GBP/USD é de queda. Consideramos que traders devem olhar estratégias que ganham com a queda do par, como comprar opções de venda (put, opção que ganha valor quando o preço cai) ou montar bear put spreads (estratégia com duas puts para reduzir o custo inicial, limitando também o lucro máximo). O nível atual de 1,3290 pode ser um bom ponto para iniciar essas posições. Olhando para trás, vimos como a diferença de juros entre países impulsionou tendências de moedas ao longo de 2025, tornando carry trades (estratégia de tomar emprestado numa moeda com juros baixos e aplicar em outra com juros mais altos) lucrativos. Com o Fed firme e o BoE sinalizando cortes à frente, a vantagem de juros volta a favorecer o Dólar americano. Esse fator básico (fundamental) apoia manter posições vendidas em GBP/USD (ganhar com a queda do par) via contratos futuros (acordos padronizados de compra/venda para uma data futura) ou contratos a termo/forward (acordos parecidos, porém feitos sob medida) para capturar essa diferença de juros.
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