A pesquisa do Standard Chartered liga preços mais altos do petróleo a aumentos mais rápidos na inflação global de alimentos, principalmente por custos mais altos de fertilizantes (insumos usados para ajudar plantas a crescer) e gargalos de comércio (atrasos e travas no transporte e na logística). Afirma que os resultados em cada país dependem do peso dos alimentos nas cestas do CPI (índice de preços ao consumidor, uma medida do custo de vida), da dependência de importações e dos padrões alimentares. A análise diz que o comércio global de fertilizantes é mais exposto a interrupções no Estreito de Ormuz (rota marítima importante por onde passa grande parte do petróleo e outras cargas) do que outros insumos de produção (materiais e energia usados para produzir bens). Acrescenta que a capacidade de comprar fertilizantes já estava pressionada por medidas protecionistas (regras que restringem importações e exportações para proteger mercados locais) em grandes economias, incluindo China e União Europeia. Observa que, desde o início da guerra EUA/Israel-Irã, governos não adotaram novas medidas de mercado voltadas diretamente a conter a inflação de alimentos no CPI. As razões incluem que os preços do gás natural (combustível que pesa mais do que o petróleo na produção de fertilizantes) muitas vezes sobem por menos tempo do que picos do petróleo, e que governos já têm grandes compromissos estruturais com a agricultura (programas e gastos permanentes, como subsídios e apoio ao setor). O relatório afirma que a inflação global de alimentos e a inflação cheia do CPI (o índice total, incluindo todos os itens) costumam andar juntas. Cita uma estimativa do FMI (Fundo Monetário Internacional) de que uma alta de 10% no petróleo em um ano poderia adicionar cerca de 40 bps (pontos-base; 100 bps = 1 ponto percentual) à inflação global. Também diz que diferenças na psicologia do consumidor podem levar a grande variação da inflação de alimentos no CPI entre países, pois as pessoas dão mais atenção a itens comprados com frequência. Com a força recente do petróleo, estamos nos posicionando para um efeito em cadeia na inflação global de alimentos. O Brent (referência internacional do preço do petróleo) tem se mantido acima de US$ 95 por barril até o início de março, como consequência direta das tensões geopolíticas no Estreito de Ormuz que aumentaram ao longo de 2025. Esse nível alto e persistente é o principal sinal para nossa visão de curto prazo. O repasse (quando um custo maior em uma etapa vira preço maior na etapa seguinte) para o custo dos alimentos está ocorrendo rapidamente via fertilizantes, como esperado. Índices de preços de fertilizantes na América do Norte já subiram mais de 15% desde dezembro, elevando o risco de alta nos custos de insumos (gastos com itens necessários para produzir) para produtores agrícolas. Vemos isso como um indicador antecipado para os preços de futuros agrícolas (contratos para comprar ou vender no futuro) no próximo trimestre. A situação piora com medidas protecionistas do ano passado. Restrições de exportação da China e tarifas de carbono da UE (taxas ligadas às emissões de CO₂) já haviam apertado o mercado global de fertilizantes antes do último salto de energia. Essas pressões já existentes fazem com que um novo choque, como petróleo mais caro, aumente ainda mais a dificuldade de compra e, no fim, os preços dos alimentos. O Índice de Preços de Alimentos da FAO (agência da ONU para alimentação e agricultura) reforça essa leitura, mostrando alta de 2,5% em fevereiro, a terceira alta mensal seguida, puxada por cereais e óleos vegetais. Isso indica que a pressão de preços já aparece nos dados globais. Esperamos que os próximos relatórios nacionais de CPI de fevereiro e março mostrem alimentos como um fator importante na inflação cheia resistente. Historicamente, uma alta sustentada de 10% no petróleo pode adicionar cerca de 0,4% à inflação global, e vimos um aumento maior do que isso desde o fim de 2025. Por isso, avaliamos posições que se beneficiam de inflação acima do esperado, como swaps de inflação (contratos financeiros que trocam um pagamento ligado à inflação por um pagamento fixo) ou posições vendidas em futuros de juros (apostar que o preço desses contratos vai cair, o que costuma acontecer quando os juros esperados sobem). Bancos centrais podem ter de manter uma postura mais dura (mais inclinada a subir juros) do que o mercado está prevendo. O comportamento do consumidor tende a reforçar esses efeitos, pois compradores são muito sensíveis ao custo de itens básicos. A pressão sobre o orçamento das famílias pode reduzir gastos com itens não essenciais. Por isso, consideramos opções de venda de proteção (puts; contratos que ganham valor quando o preço do ativo cai) em ETFs voltados ao consumo (fundos negociados em bolsa que acompanham um índice), além de posições em índices de volatilidade (medidas da oscilação esperada do mercado) para reduzir o risco da incerteza que essa pressão inflacionária pode gerar.

Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets