O cobre subiu na sexta-feira e caminhava para sua primeira alta semanal do mês, depois que o presidente Trump estendeu o prazo para o Irã fechar um acordo. A decisão reduziu o medo imediato e melhorou o humor do mercado.
A maioria dos metais industriais ainda caiu neste mês, pois a incerteza sobre as conversas EUA–Irã continua. O conflito está perto de completar um mês, e isso tem afetado as expectativas de demanda (procura por consumo).
Tensões geopolíticas (conflitos entre países) aumentaram preocupações com inflação (alta generalizada de preços) e também reforçaram o temor de atividade industrial mais fraca no mundo. Isso diminuiu o interesse por ativos ligados ao crescimento econômico.
Os preços do cobre caem cerca de 7% até agora neste mês. Essa queda veio junto com a fraqueza mais ampla dos metais básicos (metais industriais como cobre, alumínio, zinco e níquel).
Com as tensões geopolíticas em alta, operar diretamente contratos futuros (acordos para comprar ou vender no futuro por um preço definido) é arriscado. Em vez disso, avaliamos estratégias com opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender), que podem se beneficiar de oscilações de preço. Exemplos: straddle comprado (comprar uma opção de compra e uma de venda no mesmo preço de exercício) ou strangle comprado (comprar uma opção de compra e uma de venda com preços de exercício diferentes), para capturar movimento em qualquer direção. Vimos algo parecido na guerra comercial de 2018-2019, quando a volatilidade do cobre (intensidade das variações de preço) aumentou e criou oportunidades para quem operava opções, mesmo com o preço em tendência de queda.
O cenário fundamental (condições reais de oferta e demanda) segue fraco, mantendo uma visão de queda quando houver força no preço. Dados recentes do PMI industrial da China (índice baseado em pesquisas com fábricas; acima de 50 indica expansão e abaixo de 50 indica contração), que consome mais de 50% do cobre do mundo, têm ficado pouco acima da linha de 50, sugerindo atividade lenta. Assim, comprar puts fora do dinheiro (opções de venda com preço de exercício abaixo do preço atual) ou montar bear put spread (estratégia de queda: comprar uma put e vender outra put com preço de exercício mais baixo) é uma forma de buscar ganho com uma possível nova queda, com risco limitado ao valor pago nas opções.
Para consumidores industriais, este é um momento importante para fazer hedge (proteção financeira) contra choques súbitos do lado da oferta (problemas na produção ou no transporte), que ainda podem ocorrer apesar da demanda fraca. Comprar opções de compra (calls) pode limitar o custo do insumo se uma piora repentina do conflito bloquear rotas de fornecimento, como já ocorreu com outros produtos em crises geopolíticas anteriores. Isso funciona como um seguro contra altas inesperadas em um mercado ainda fraco.
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