CPI de fevereiro dos EUA em foco
A Danske também prevê o CPI núcleo (inflação sem itens muito voláteis, como energia e alimentos) em +0,2% m/m (ajustado sazonalmente) e 2,5% a/a. Essa visão se baseia em uma contribuição baixa de habitação (impacto menor de aluguéis e custos de moradia no índice). O relatório diz que as previsões ficam um pouco acima do consenso (a média das estimativas do mercado). Também afirma que isso não deve mudar de forma relevante os preços atuais no mercado para o dólar ou para as taxas de juros. A atenção também está nas falas planejadas da integrante do Conselho Executivo do BCE (Banco Central Europeu), Isabel Schnabel. O período de silêncio do BCE (fase em que dirigentes evitam comentar política monetária antes da reunião) antes do encontro de março começa amanhã, e tanto Luis de Guindos quanto Schnabel devem falar hoje. Vemos o EUR/USD está estável abaixo de 1,0800, bem diferente do nível de 1,1650 que víamos nesta época no ano passado. O principal fator continua sendo a inflação, com o CPI mais recente dos EUA para fevereiro de 2026 em 2,8%, um pouco acima das previsões do mercado. Essa divulgação tende a reforçar a força atual do dólar.Divergência de política e implicações para negociação
Essa inflação persistente apoia a visão de que o Federal Reserve (banco central dos EUA) vai manter uma postura dura (tendência a manter juros altos para conter a inflação), especialmente em comparação com o Banco Central Europeu, que manteve os juros inalterados na semana passada. Essa diferença de política tende a continuar favorecendo o dólar. Vemos que a volatilidade implícita de 1 mês do EUR/USD (medida, derivada do preço de opções, da oscilação esperada) subiu para 9,2%, sugerindo que os traders estão precificando mais incerteza. Assim como acompanhamos os preços de energia durante o conflito no Irã em 2025, agora o foco está em relatórios contínuos sobre a cadeia global de suprimentos (fluxo de produção e transporte de insumos e mercadorias). Comentários de autoridades do BCE serão observados de perto para detectar qualquer mudança em relação ao tom atual mais brando (tendência a juros menores ou postura menos rígida) antes do período de silêncio. Qualquer mudança de linguagem pode criar oportunidades de curto prazo. A diferença de rendimento entre Treasuries de 2 anos e Bunds alemães agora se ampliou para 160 pontos-base, tornando posições compradas em dólar (aposta de valorização do dólar) mais atraentes. Traders de derivativos (instrumentos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como opções e futuros) podem considerar estratégias que se beneficiem de um dólar estável ou mais forte, como vender opções de compra fora do dinheiro (calls com preço de exercício acima do preço atual, com menor chance de serem exercidas) no euro. Essa abordagem aproveita tanto a diferença de juros quanto a volatilidade mais alta.
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