O índice de preços ao consumidor da Bélgica subiu 0,4% na comparação mensal em agosto, desacelerando ante 0,63% no mês anterior. Os dados apontam para um ritmo mais lento de altas de preços na margem em relação a julho.
A sequência mostra uma desaceleração de 0,23 ponto percentual entre as duas leituras. Não foi divulgado nenhum detalhamento adicional junto ao CPI cheio.
Tendências de inflação na Zona do Euro e implicações para a política monetária
Estamos vendo sinais claros de arrefecimento da inflação na Zona do Euro, evidenciados pela queda do índice de preços ao consumidor da Bélgica para 0,4% na comparação mensal em agosto, ante 0,63% em julho. Esse recuo está em linha com tendências mais amplas na Europa, em que a inflação cheia finalmente começa a se aproximar da meta de 2% do Banco Central Europeu (BCE). Dados históricos mostram que, quando a inflação belga esfria, os índices de preços ao consumidor da Zona do Euro muitas vezes seguem o mesmo movimento, sinalizando uma mudança na pressão monetária.
Diante desse arrefecimento, esperamos que o BCE adote uma postura mais “dovish” na reunião de política monetária de setembro, o que pode abrir espaço para novos cortes de juros. Para traders de derivativos, isso é um forte sinal para comprar futuros de Bunds alemães, que historicamente se valorizam quando as expectativas de yields recuam. Comprar opções de compra (calls) sobre futuros de títulos soberanos da Zona do Euro deve ser um foco principal nas próximas semanas, à medida que os yields enfrentam pressão de baixa.
Recomendações estratégicas de investimento
Também devemos nos preparar para fraqueza do euro, já que expectativas de juros menores reduzem sua atratividade em termos de rendimento. Vender EUR/USD ou comprar opções de venda (puts) sobre o euro pode gerar retornos relevantes, à medida que a moeda testa níveis de suporte mais baixos perto de 1,08. Historicamente, em períodos semelhantes de desinflação no fim de 2024, o euro caiu quase 1,5% frente ao dólar em até três semanas após divulgações de inflação mais fraca.
Além disso, recomendamos posicionamento para juros mais baixos por meio de posição comprada (long) em contratos de Euribor com vencimento em dezembro de 2026, para capturar cortes de juros já precificados. Dados atuais de mercado indicam probabilidade de 70% de um corte de 25 pontos-base no próximo mês, o que torna esses contratos altamente sensíveis a novos dados econômicos fracos. Negociar esses derivativos de juros de curto prazo oferece uma forma direta de explorar a mudança no cenário para a política monetária do banco central.
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