As datas de vencimento das opções de câmbio no dia 7 de julho às 10h, horário de Nova York, incluem posições notáveis para o EUR/USD variando entre 1,1750 e 1,1800. Esses vencimentos podem restringir os movimentos de preços dentro dessa faixa até o início da nova semana.
A atenção mais ampla do mercado está no comércio e na reabertura de Wall Street mais tarde no dia. O dólar atualmente mantém sua estabilidade; no entanto, as manchetes comerciais podem influenciar a dinâmica do mercado, conforme indicam avisos recentes.
Este artigo descreve a presença de opções de moeda que estão prestes a expirar, especialmente para o euro em relação ao dólar, com valores agrupados entre 1,1750 e 1,1800. Isso significa que pessoas que possuem grandes posições nessas faixas têm interesse em manter os preços próximos a esses níveis até que o vencimento ocorra. Isso muitas vezes leva a uma espécie de atração gravitacional no preço à vista, reduzindo o movimento fora desses limites a curto prazo.
Por causa do momento do vencimento—logo antes da abertura em Nova York e com Wall Street voltando a funcionar—pode haver uma ação de preço relativamente silenciosa durante as primeiras horas. No entanto, não se pode ignorar o impacto potencial de desenvolvimentos externos, especialmente qualquer manchete ampla do mercado em torno de acordos comerciais ou interrupções, que foram notadas por formuladores de políticas nos últimos dias.
Do nosso ponto de vista, a convicção direcional para posicionamentos de curto prazo pode ser melhor postergada até que as barreiras das opções de câmbio expirem e a liquidez dos participantes da sessão dos EUA retorne. É tentador antecipar uma ruptura, mas o comportamento que vimos em sessões anteriores sugere que a volatilidade acentuada geralmente retorna após esses vencimentos, não durante eles.
As recentes observações de Yellen sobre comércio e atividade econômica global implicam que mais pressão sobre o sentimento pode surgir no final desta semana, se novos comentários seguirem. Isso é particularmente importante para nós, pois tende a influenciar a demanda por moedas de refúgio, que geralmente elevam o dólar, independentemente dos padrões gráficos anteriores.
Com Powell programado para falar mais tarde na semana, a atenção sobre as expectativas de taxa pode retornar brevemente. Isso importa não apenas para os comerciantes de taxas de juros, mas também para nós em derivativos, já que a precificação da volatilidade depende da incerteza das taxas de juros. Além disso, qualquer posição firme tomada de um lado ou de outro poderia despachar volatildades implícitas através de vários pares do G10, mesmo que o preço à vista permaneça contido.
Dada a configuração mais ampla do mercado e os níveis de vencimento conhecidos em FX, faz sentido evitar colocações de opções de alta delta até que o evento de expiração tenha passado. Em vez disso, estruturas de baixa delta ou jogadas de faixa de curto prazo permanecem mais apropriadas até que o preço encontre um novo impulso direcional—ou seja sacudido da compressão atual por um impulso fundamental.
Embora permaneçamos cientes dos principais pontos de suporte e resistência no EUR/USD, é menos provável que esses se mantenham verdadeiros durante os períodos de expiração de baixa volatilidade. Nesse sentido, são as métricas de volatilidade em si—não o nível à vista—que merecem mais atenção imediata. O que vimos em configurações semelhantes é frequentemente um curto período de deriva seguido por um aumento no volume uma vez que a expiração seja concluída.
Os traders devem permanecer atualizados não apenas sobre os níveis à vista, mas também sobre mudanças na assimetria e na volatilidade implícita, pois isso dá pistas mais cedo quando os preços se libertam de faixas passivas mantidas por grandes interesses em opções.
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