As ações dos EUA se recuperaram na quinta-feira, mas com liderança estreita. O Nasdaq 100 (NDX) era negociado perto de 27.950 após uma alta de quase 3%, depois de ter tocado uma mínima de dois meses em torno de 27.200 minutos após a abertura, enquanto o Dow Jones Industrial Average (DJIA) subia cerca de 200 pontos, perto de 51.800. A Microsoft (MSFT) disparou 15% e puxou o complexo de semicondutores, com o principal fundo do setor de chips avançando mais de 8%, mesmo com a Meta Platforms (META) caindo 9% após uma projeção fraca de receita e um tombo de 91% no fluxo de caixa livre do segundo trimestre. O Nasdaq recuperou mais de 700 pontos desde a mínima, mas a máxima da sessão, pouco acima de 28.100, ainda ficou cerca de 700 pontos abaixo da EMA de 50 dias, perto de 28.800, e o índice estava aproximadamente 9% abaixo do pico de junho, logo acima de 30.750; a mínima intradiária ficou mais de 11% abaixo desse topo.
A divergência foi atribuída à ponderação: o Dow se move em cerca de seis pontos de índice por dólar de variação no preço da ação, de modo que um movimento de 15% em um componente de maior preço pode adicionar mais de 300 pontos, enquanto o índice como um todo subia apenas cerca de 200. A amplitude foi fraca, com cinco dos 11 setores do S&P 500 em alta e cerca de 243 ações em alta pouco depois do toque de abertura; tecnologia da informação e consumo discricionário avançaram cerca de 4% e 1,3%. A geopolítica permaneceu no radar após ataques dos EUA ao Irã por volta de 02:00 GMT, enquanto o Brent voltou a ficar acima de US$ 90, e a desalavancagem de um grande hedge fund de IA adicionou pressão aos fluxos. O mercado de juros reagiu: o rendimento do Treasury de 30 anos tocou 5,21% às 13:08 GMT, alta de quase sete pontos-base e o maior nível desde 2007, após o Fed manter os juros; os futuros às 12:40 GMT precificavam 59,2% de chance de alta de 0,25 p.p. até 16 de setembro e 88% até 28 de outubro, com uma segunda alta em 31,3% até dezembro e nenhuma queda precificada em qualquer reunião de 2026. Os dados mostraram o PCE núcleo subindo 0,1% m/m, ante 0,2% esperado, com a/a em 3,3% versus 3,4%, enquanto o PCE cheio caiu 0,1% m/m e desacelerou para 3,7% a/a, de 4,1%; o PIB cresceu 1,5% anualizado versus 2,1% e o índice de preços veio em 6,3% versus 3,6%. Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego foram 197 mil versus 200 mil, acima de 188 mil; após o fechamento, Amazon, Apple e Coinbase divulgam resultados, e na sexta-feira saem o ECI às 12:30 GMT em 0,8% versus 0,9%, o PMI de Chicago às 13:45 GMT em 56 versus 56,7, e as expectativas de Michigan às 14:00 GMT de 4,2% (um ano) e 3,3% (cinco anos). Entre os níveis citados, resistência pouco acima de 28.100, depois a EMA de 50 dias perto de 28.800, com suporte em 27.200 e a EMA de 200 dias perto de 26.750; a EMA de 50 dias do Dow estava perto de 51.600, enquanto leituras do Stoch RSI estavam abaixo de 20 em ambos os índices e abaixo de 10 no gráfico de cinco minutos.
Sinais de Alerta Para Traders de Derivativos À Medida Que o Rali Não Tem Amplitude
Sugerimos que traders de derivativos olhem além da recuperação de tecnologia de hoje e se preparem para uma correção mais profunda nas próximas semanas. O salto do Nasdaq 100 para perto de 27.950 é perigosamente estreito, alimentado quase inteiramente pela disparada de 15% da Microsoft, enquanto a participação mais ampla do mercado segue fraca. Historicamente, falhas de amplitude semelhantes nos meses de verão antecederam, em média, quedas de 5% a 8% no índice nas semanas subsequentes.
Recomendamos vender altas na região da Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias, perto de 28.800, usando bear call spreads ou opções de venda (puts). Se o índice não conseguir romper essa resistência, nossos alvos de baixa são a mínima recente perto de 27.200, seguida pela EMA de 200 dias em 26.750. Essa postura defensiva está alinhada ao desempenho histórico de agosto, tradicionalmente o mês mais fraco do ano para o Nasdaq, com queda média de aproximadamente 0,1% a 1% nos últimos 20 anos devido à liquidez reduzida no verão.
Títulos, Dados Macro e Técnicos Sinalizam Mais Espaço Para Queda
O mercado de títulos está rejeitando ativamente esse rali de alívio nas ações, com o rendimento do Treasury de 30 anos saltando para 5,21%. Essa pressão é reforçada por sinais estagflacionários nos dados mais recentes do PIB, em que o crescimento econômico desacelerou para 1,5% enquanto o índice de preços associado saltou inesperadamente para 6,3%. Com os mercados futuros precificando 59,2% de chance de mais uma alta de juros até setembro e nenhuma redução até o restante de 2026, pagar caro por ações de tecnologia com múltiplos elevados é altamente arriscado.
Além disso, grande parte do rali de hoje em chips e software é mecânica, impulsionada por prime brokers desmontando posições de um hedge fund de inteligência artificial em dificuldades, e não por compra estrutural. Enquanto isso, o petróleo Brent sustentado acima de US$ 90 em meio aos conflitos no Oriente Médio representa uma ameaça persistente de inflação pelo lado da oferta que o mercado de ações está ignorando. Traders de derivativos devem utilizar puts de curto prazo em tecnologia de mega caps para se beneficiar de uma reversão brusca assim que esse aperto temporário de liquidez terminar.
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