As ações de semicondutores passaram de retardatárias no tema de IA a líderes até o fechamento de terça-feira, com o Philadelphia Semiconductor Index em alta de 5,2% e a Micron avançando 12,2%. O movimento ocorreu antes de balanços-chave de Alphabet, Texas Instruments e Intel, que devem trazer sinais sobre demanda de nuvem, planos de capex e o ciclo mais amplo de chips. Pontos recentes já refletidos nos preços incluem os resultados de junho da Micron, indicando demanda contínua por memória de alta largura de banda (HBM) e oferta mais apertada, além do lucro recorde da TSMC no segundo trimestre, acompanhado de uma perspectiva mais alta de crescimento para o ano. A Vicor acrescentou mais um dado com receita trimestral mais forte e um backlog de US$ 380 milhões, em linha com a demanda de computação de alto desempenho absorvendo capacidade — mas ainda permanece em aberto se as hyperscalers conseguirão gerar receita suficiente com IA para sustentar o nível atual de gastos.
Os resultados da Alphabet são avaliados à luz de uma orientação de capex para 2026 de US$ 180 bilhões a US$ 190 bilhões e de um foco mais amplo sobre se o crescimento do Google Cloud e o fluxo de caixa livre podem sustentar investimentos pesados em data centers. A pressão competitiva também aumenta com modelos “open-weight” mais baratos, como o Kimi K3, da Moonshot, com os pesos do modelo esperados para mais tarde em julho, o que pode comprimir os preços de modelos premium, mesmo que a adoção mais ampla eleve a necessidade de hardware. Níveis técnicos citados incluem suporte para Alphabet em 337,47-349, depois a 50-EMA perto de 358, com 373 e 394,50-408,60 como resistências mais acima; no lado da baixa, 296-304 entram no radar. A Micron reagiu perto da sua 100-EMA inferior e voltou para a faixa da 20-EMA, enquanto o petróleo se aproximando de US$ 86-US$ 88 adiciona um pano de fundo mais apertado para balanços e guidances.
Estratégias de Negociação com Derivativos em Meio à Disparada de Infraestrutura de IA
Hoje, em 22 de julho de 2026, vemos operadores de derivativos comprando agressivamente a queda em ações de semicondutores antes de resultados cruciais de tecnologia. No entanto, acreditamos que essa corrida pode ser prematura, dada a desconexão expressiva entre o aumento dos custos de infraestrutura de IA e a geração efetiva de receita. Projeções recentes do setor indicam que o capex combinado das quatro maiores hyperscalers deve superar US$ 220 bilhões neste ano, o que coloca enorme pressão sobre os próximos balanços para justificar essas valuations.
Para quem opera opções, a volatilidade implícita em fabricantes de chips como a Micron está atualmente elevada, criando tanto riscos quanto oportunidades de venda de prêmio. Sugerimos o uso de estratégias de risco definido, como iron condors ou spreads verticais, para capturar prêmios altos sem expor a conta a gaps de baixa abruptos no pós-balanço. Essa abordagem protege contra um cenário em que os resultados de tecnologia superem as expectativas, mas ainda assim desencadeiem queda por conta de guidance fraco de fluxo de caixa.
Precisamos monitorar de perto a ação de preços da Micron em torno de suas médias móveis-chave para confirmar se isso é um fundo de fato ou apenas um rali de alívio temporário. Historicamente, quando o setor de semicondutores passa por uma correção de 10% ou mais no meio do ano, leva em média seis semanas para estabelecer uma base sólida. Se níveis de suporte importantes não se sustentarem nesta semana, operadores de derivativos devem pivotar para puts defensivas para proteger posições compradas já existentes.
Pano de Fundo Macro e o Caminho para uma Receita de IA Sustentável
Não podemos ignorar o pano de fundo macro, especialmente com o Brent flertando com a marca de US$ 85 por barril, o que ameaça manter a inflação resistente e os juros mais altos por mais tempo. Custos de energia mais altos elevam as despesas operacionais de grandes data centers de IA, cuja demanda global de energia já é projetada para dobrar até o fim de 2026. Portanto, recomendamos implementar estratégias compradas em volatilidade em opções de índices mais amplos para se proteger contra correções de mercado impulsionadas por fatores macro.
O teste definitivo para nossas operações está em as hyperscalers conseguirem provar que os gastos pesados com IA estão se convertendo em receita real de software. Dados de mercado mostram que, embora a adoção corporativa de IA generativa tenha crescido quase 30% na comparação anual, a monetização desses serviços segue lenta. Até vermos um caminho claro para geração de caixa nas próximas teleconferências de resultados, devemos manter cautela e evitar alavancar demais em opções de compra (calls) longas.
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