As ações asiáticas mantiveram os ganhos de sexta-feira, mas caminhavam para perdas na semana, à medida que a pressão sobre os rendimentos globais dos títulos diminuiu. Os rendimentos dos Treasuries dos EUA voltaram a subir em seguida, após um breve alívio ligado à intervenção surpresa do Tesouro na quarta-feira, apesar dos comentários do secretário do Tesouro, Scott Bessent, sobre consolidação fiscal e um programa ampliado de recompra de Treasuries. Os preços do petróleo avançaram com o impasse diplomático no Golfo reacendendo preocupações inflacionárias, enquanto Washington preparava um pacote de “Dia D econômico”, a ser anunciado na segunda-feira, mirando o Irã por meio de medidas voltadas a bancos, registros de navegação, transferências de dinheiro e redes de contrabando.
No Japão, o Nikkei 225 caiu 0,21%, para perto de 66.100, enquanto o Topix subiu 0,17%, para acima de 4.050; o CPI cheio de julho avançou 2,0% em base anual, ante 1,6% em junho, e o núcleo (ex-alimentos frescos) ficou em 1,8%. Em Hong Kong, o Hang Seng ganhou 0,76%, para perto de 25.900, com a inflação recuando para 1,7% em julho, ante 2,0% nos dois meses anteriores. Na Coreia do Sul, o KOSPI subiu 0,74%, para cerca de 6.900; a Samsung Electronics avançou aproximadamente 1% e a SK Hynix 4%, com as exportações de semicondutores quase triplicando para US$ 26 bilhões nos primeiros 20 dias de agosto. A China teve desempenho misto, com Xangai caindo 0,12%, perto de 3.900, e Shenzhen subindo 0,5%, em torno de 14.050, antes da reunião do Comitê Permanente da ANP em 25–28 de agosto.
Posicionamento para Rendimentos Mais Altos e Alta da Energia
Acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar para a continuidade da alta dos rendimentos dos Treasuries dos EUA por meio da compra de opções de venda (puts) em ETFs de Treasuries de longa duração. Recompras táticas do governo não compensarão preocupações estruturais com o déficit, especialmente com a dívida nacional dos EUA agora projetada para ultrapassar US$ 40 trilhões nos próximos anos. Historicamente, alívios temporários nos rendimentos ofereceram pontos de entrada privilegiados para apostar em juros mais altos, tornando payer swaptions uma estratégia atraente para as próximas semanas.
Com a próxima iniciativa americana de “Dia D econômico” contra o Irã prevista para ser anunciada na segunda-feira, aconselhamos traders a comprar opções de compra (calls) em futuros de Brent para se proteger contra choques súbitos de oferta. A escalada de tensões no Golfo tende a manter os preços do petróleo elevados, o que, segundo dados históricos, rapidamente se transmite para a inflação global mais ampla. A compra de call spreads fora do dinheiro (out-of-the-money) em índices de energia nos permite capturar esse potencial geopolítico de alta, ao mesmo tempo em que gerenciamos o risco.
Capturando o Momentum de Semicondutores e a Volatilidade da China
Também devemos buscar capturar o crescimento explosivo do setor de semicondutores por meio da negociação de opções de compra (calls) com viés altista em gigantes de tecnologia sul-coreanos e derivativos atrelados ao KOSPI. As exportações de semicondutores da Coreia do Sul quase triplicaram para US$ 26 bilhões nos primeiros 20 dias de agosto, sinalizando demanda global robusta por hardware de inteligência artificial. Esse volume expressivo de exportações sugere que a recente correção em tecnologia é temporária, oferecendo uma relação risco-retorno altamente favorável para apostas alavancadas de alta.
Por fim, recomendamos o uso de estratégias de volatilidade, como straddles, no índice Hang Seng antes da crucial reunião legislativa da China em 25–28 de agosto. A recente fraqueza econômica do continente aumentou a pressão sobre os formuladores de política para entregar um estímulo fiscal agressivo. Com as expectativas do mercado muito sensíveis a quaisquer anúncios de política, a volatilidade implícita tende a disparar, beneficiando traders posicionados para um rompimento acentuado.
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