A TD Securities espera que o Banco do Canadá mantenha a taxa básica de juros (policy rate, a principal taxa usada para guiar os juros da economia) em 2,25% em março. Ela projeta um comunicado cauteloso, refletindo crescimento mais fraco no Canadá e inflação subjacente (core inflation, a inflação “ajustada” que tira itens muito voláteis, como energia e alguns alimentos) mais moderada desde a projeção de janeiro. A projeção também inclui riscos de alta para a inflação ligados ao aumento do petróleo, relacionado ao conflito no Irã. Esses movimentos no preço da energia podem afetar a inflação “cheia” (headline inflation, o número total divulgado ao público, sem ajustes) e o crescimento interno.

Perspectiva da taxa de juros e fatores principais

A orientação do banco (guidance, a “sinalização” do banco central sobre os próximos passos) deve deixar opções abertas para mudanças futuras na taxa. A expectativa é que o Banco repita que a taxa atual segue adequada durante um período de ajuste estrutural (structural adjustment, mudanças mais duradouras na economia, como na forma de produzir, consumir e investir). Também se espera que o Banco reafirme que é difícil prever o momento ou a direção da próxima mudança na taxa básica. A nota diz que cortes de juros ficam mais difíceis de defender se os preços globais de energia continuarem altos, mas não estão descartados. Ela cita uma queda intradiária (intraday, dentro do mesmo dia de negociação) de US$ 38 no WTI crude (petróleo WTI, referência de preço do petróleo nos EUA) em 9 de março como exemplo de como as condições podem mudar rápido. O texto diz que foi produzido com ajuda de uma ferramenta de IA (inteligência artificial) e revisado por um editor. Vemos o Banco do Canadá mantendo a taxa em 2,25% por enquanto. O Banco está entre duas forças opostas: de um lado, o crescimento interno desacelera; de outro, o conflito no Irã eleva o preço do petróleo e os riscos de inflação.

Volatilidade do mercado e implicações para negociação

No fim de 2025, o crescimento do PIB (Produto Interno Bruto, a soma do que a economia produz) foi fraco, em 0,5%, e dados do início de 2026 mostraram tendência parecida. Medidas de inflação subjacente também arrefeceram; o último relatório mostrou CPI-trim em 2,8% (um indicador de inflação “cortado”, que remove extremos de altas e quedas para mostrar a tendência), mais perto da meta do Banco. Porém, com o WTI acima de US$ 95 por barril, sinais internos perdem força diante da pressão de preços no mundo. Por isso, esperamos uma orientação cautelosa e sem compromisso. Eles devem repetir que a taxa atual é adequada por agora e que o próximo movimento é imprevisível. Essa incerteza torna arriscado apostar forte em uma direção para os juros nas próximas semanas. A situação no Irã traz um risco “para um lado só” (one-sided risk, maior chance de o risco acontecer em uma direção, aqui para cima) para a projeção do Banco. Se o petróleo continuar alto, isso deve elevar ainda mais a inflação cheia. Essa pressão ajuda a compensar parte da fraqueza econômica ligada a problemas de comércio. Nesse cenário, traders (operadores, pessoas que compram e vendem ativos no curto prazo) devem se preparar para grande volatilidade (variações fortes de preço). A oscilação de US$ 38 no mesmo dia no WTI em 9 de março mostra como o humor do mercado pode mudar rápido. Isso sugere que estratégias com opções (options, contratos que dão o direito de comprar ou vender por um preço definido) focadas em ganhar com grandes movimentos, e não com uma direção específica, podem ser mais adequadas. Cortes de juros são bem mais difíceis com energia cara, mas ainda podem acontecer. Qualquer sinal de redução de tensão no Oriente Médio pode fazer o mercado voltar a precificar (price in, ajustar os preços considerando um cenário) cortes de juros rapidamente. Algo parecido ocorreu em 2022, quando os mercados mudaram depressa suas expectativas para bancos centrais no começo do conflito na Ucrânia.

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