Fatores para Determinar o Ponto Médio do Yuan
Cada manhã, o PBOC estabelece um ponto médio para o yuan em relação a um conjunto de moedas, principalmente o dólar americano. O banco avalia fatores como oferta e demanda de mercado, indicadores econômicos e tendências de moeda internacional para determinar esse ponto médio. O PBOC permite que o yuan se mova dentro de uma faixa de 2% em torno do ponto médio. Isso significa que a moeda pode aumentar ou diminuir de valor em até 2% do ponto médio estabelecido durante um único dia de negociação. Se o valor do yuan se aproximar do limite da faixa ou se tornar excessivamente volátil, o PBOC pode intervir comprando ou vendendo yuan. Essa ação ajuda a garantir um ajuste estável e gradual na avaliação da moeda. Em uma atualização separada, espera-se que a China mantenha as taxas de juros de empréstimos inalteradas pela quinta vez consecutiva, apesar do recente corte de taxa do Federal Reserve dos EUA. Com o Banco Popular da China mantendo suas taxas de empréstimos estáveis pelo quarto mês consecutivo, estamos vendo uma clara divergência de política em relação ao Ocidente. Isso ocorre apenas algumas semanas após o Federal Reserve dos EUA ter cortado sua própria taxa de referência no início de setembro de 2025, citando desaceleração da inflação e um mercado de trabalho em retração. Essa diferença crescente nas políticas de taxa de juros é o fator mais importante para o yuan nas próximas semanas.Reações do Mercado de Títulos
A vantagem nas taxas de juros para o yuan já está sendo refletida nos mercados de títulos. O spread de rendimento entre os títulos governamentais chineses de 10 anos e os Treasuries de 10 anos dos EUA se estreitou para o seu ponto mais apertado em mais de dois anos, tornando mais atraente manter ativos denominados em yuan. Analisando os dados do início deste ano, observamos um spread de mais de 120 pontos-base, que agora caiu para menos de 50 pontos-base, criando um suporte fundamental para a moeda. Para os traders de derivativos, este ambiente sugere que a volatilidade implícita no par USD/CNY pode estar superestimada. A forte influência do PBOC na orientação da moeda, demonstrada pela taxa de referência firme de hoje, aponta para uma valorização controlada e gradual do yuan, em vez de movimentos bruscos e imprevisíveis. Vender opções fora do dinheiro para coletar prêmios pode ser uma estratégia viável, já que antecipamos que o par permanecerá dentro de uma faixa previsível. O caminho de menor resistência para o USD/CNY parece ser para baixo. A combinação de um Federal Reserve acomodativo e um PBOC estável deve colocar pressão sustentada sobre o par. Observamos uma dinâmica semelhante em sentido contrário durante o período de 2022-2023, quando aumentos agressivos do Fed e a suavização da China elevaram significativamente a taxa USD/CNY. No entanto, devemos observar de perto os ajustes diários da taxa de referência quanto a qualquer mudança no tom do banco central. O risco chave é que os dados de exportação da China para setembro, que devem ser divulgados em algumas semanas, sejam mais fracos do que o esperado, levando o PBOC a guiar o yuan para baixo a fim de apoiar sua economia. Por enquanto, a estratégia é posicionar-se para um yuan mais forte, enquanto se mantém atento à faixa de negociação diária de +/- 2% como o limite final para a ação do preço. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a negociar agora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
