O EUR/HUF caiu em fevereiro, mas parou perto de 374 e depois subiu com força, chegando a cerca de 400. A média móvel de 50 dias (um indicador que mostra o preço médio dos últimos 50 dias para apontar tendência) em 383/381 é vista como uma área importante de suporte (uma faixa de preço onde a queda costuma perder força). O banco espera que o Banco Nacional da Hungria mantenha a taxa básica de juros (a taxa principal definida pelo banco central) em 6,25%. A inflação cheia (o índice geral, incluindo energia e alimentos) desacelerou para 1,4% em fevereiro, abaixo da meta de 2% a 4%.

Sensibilidade ao preço do petróleo e perspectiva de inflação

O banco central estima que uma alta de 10% no preço do petróleo acrescenta cerca de 0,3–0,4 ponto percentual ao CPI cheio (CPI é o índice de preços ao consumidor, que mede a inflação), aproximadamente o dobro do efeito estimado na zona do euro. As projeções indicam a inflação subindo em direção a 4% até dezembro se o petróleo recuar, mas, se o barril continuar acima de US$ 100, a inflação pode chegar a 5% até o fim de 2026. O EUR/HUF pode ficar “de lado” entre 383 e 396. Um movimento em direção a 420 é citado como um nível que poderia levar o banco central a apertar a política monetária (ou seja, aumentar juros ou adotar medidas que encarecem o crédito para reduzir a inflação). O relatório também relaciona o forint aos resultados das eleições do próximo mês, com um resultado visto como “amigável ao mercado” associado ao EUR/HUF indo em direção a 370 a partir de cerca de 390. Se o EUR/HUF cair abaixo de 383/381, a tendência de queda mais ampla pode voltar. A recente alta do EUR/HUF a partir da mínima de fevereiro de 2026 perto de 374 perdeu força, e agora observamos uma possível fase de consolidação (período em que o preço oscila dentro de uma faixa, sem tendência clara). O principal suporte a monitorar é a média móvel de 50 dias em torno de 383/381. Se esse nível não se sustentar, isso pode sinalizar a volta da tendência de queda mais ampla para o par.

Ideias de negociação para consolidação e volatilidade por eventos

A grande vulnerabilidade da Hungria ao preço do petróleo é um fator central para o forint agora. Como o Brent (referência global do petróleo) subiu mais de 15% desde o fim de 2025 e tem ficado acima de US$ 95 por barril neste trimestre, o risco de inflação importada (alta de preços vinda de fora, por exemplo via energia mais cara) é alto. Dados do 4º trimestre de 2025 mostraram que a dependência de importação de energia da Hungria continua acima de 80%, o que aumenta o impacto desses choques (mudanças bruscas) de preço na economia. Essa sensibilidade ajuda a explicar por que o Banco Nacional da Hungria mantém os juros estáveis, mesmo com a inflação cheia de fevereiro em 1,4%. A visão é que o banco central deve manter a taxa sem mudanças por mais tempo por causa da incerteza geopolítica e de commodities (commodities são matérias-primas como petróleo, gás e grãos). Uma nova disparada no petróleo pode forçar uma reação, com chance de alta de juros se o EUR/HUF romper para cima em direção a 420. A eleição parlamentar de abril de 2026 é o gatilho mais imediato para volatilidade (oscilações fortes de preço), criando um cenário de “um ou outro” para traders. Um resultado visto como amigável ao mercado pode levar a uma valorização rápida do forint, empurrando o EUR/HUF de volta para perto de 370. Essa incerteza política sugere que a volatilidade implícita (expectativa de volatilidade embutida no preço das opções) no mercado de opções deve subir conforme a eleição se aproxima. Nesse cenário, uma estratégia é se posicionar para possível fortalecimento do forint comprando opções de venda (put; dá o direito de vender a um preço definido) de EUR/HUF. Comprar puts com preço de exercício (strike; o preço definido no contrato) abaixo do suporte de 383, como 380 ou 375, com vencimento (data em que a opção expira) no fim de abril ou em maio capturaria uma surpresa eleitoral positiva. Isso limita o risco ao custo pago pela opção e aposta em queda do par. Outra alternativa, para operar a volatilidade esperada sem escolher direção, é um long strangle (estratégia com duas opções para ganhar com grande movimento): comprar uma opção de compra (call; direito de comprar a um preço definido) fora do dinheiro (quando o strike está longe do preço atual e a opção ainda não tem ganho “imediato”), por exemplo com strike 400, e uma put fora do dinheiro, como strike 380. Essa posição lucra se houver um movimento grande para cima ou para baixo após a eleição ou algum evento importante no mercado de petróleo.

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