Divisões do FOMC
O Comitê Federal de Mercado Aberto parece dividido em três grupos: um a favor de cortes imediatos, outro prevendo dois cortes e o último defendendo taxas estáveis ao longo do ano. Apesar das incertezas comerciais, a decisão de hoje provavelmente deixará as taxas inalteradas, com o foco se deslocando para possíveis mudanças em setembro. A comunicação do presidente do Fed, Powell, deve evitar compromissos com cortes futuros, enfatizando uma abordagem baseada em dados. Questões sobre a independência do Fed e a crescente facção dovish durante a coletiva de imprensa serão proeminentes, juntamente com perguntas sobre as perspectivas de setembro do Fed. A transferência de tarifas para a inflação continua sendo uma preocupação, ilustrada por um aumento na inflação de bens essenciais, com a taxa de junho em 0,44% m/m, acima de 0,29% em maio, a mais alta desde agosto de 2022. À medida que a reunião avança, os traders do mercado estimam uma chance de 66% de um corte nas taxas até setembro, com as declarações de Powell sendo essenciais para influenciar essas probabilidades. Com nenhuma mudança na taxa esperada hoje, o foco para os traders está inteiramente na coletiva de imprensa do presidente do Fed, Powell, e o que isso sinaliza para setembro. O importante é como ele equilibra a pressão interna por cortes contra novas preocupações com a inflação. Esta incerteza é exatamente o que os mercados de derivados foram projetados para enfrentar.Implicações do Clima Econômico Atual
A probabilidade de um corte nas taxas em setembro está atualmente precificada em cerca de 66%, um marco importante a ser observado. No entanto, dados recentes dão ao Fed motivo para ser paciente, já que o último relatório de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de junho mostrou inflação básica em 2,9%, ainda teimosamente acima da meta. Isso torna um sinal imediatista de Powell menos provável hoje. Estamos vendo como as tarifas podem estar alimentando os preços domésticos, um grande risco para o Fed. O relatório de inflação de junho revelou o aumento mensal mais rápido nos preços de bens essenciais desde agosto de 2022. Isso traz à tona lembranças da luta contra a inflação de 2022-2023 e explica por que alguns funcionários prefeririam esperar do que cortar as taxas prematuramente. Um mercado de trabalho saudável dá mais suporte à abordagem cautelosa do Fed. A economia acrescentou 215.000 empregos no último mês, e a taxa de desemprego permanece baixa em 3,8%. Com o emprego estável, há menos urgência em fornecer estímulo econômico por meio de uma redução nas taxas. Esse ambiente sugere que os traders fiquem atentos ao aumento da volatilidade em opções de taxas de juros. Se Powell parecer hesitante e enfatizar a dependência de dados, opções sobre futuros de setembro e dezembro provavelmente se tornarão mais caras. Isso reflete a necessidade do mercado de se proteger contra uma surpresa política significativa nos próximos meses. A clara divisão dentro do Fed, com membros como Bowman e Waller defendendo cortes imediatos, acrescenta outra camada de imprevisibilidade. Sua discordância cria um piso para as expectativas dovish e significa que qualquer novo dado de inflação ou emprego causará grandes oscilações nas probabilidades de cortes nas taxas. Portanto, os traders devem estar preparados para reações acentuadas a relatórios econômicos divulgados entre agora e a reunião de setembro.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
