A lira turca (TRY) se estabilizou depois que as tensões entre EUA e Irã diminuíram. O Banco Central da Turquia (CBT) manteve a confiança em um caminho estável para o USD/TRY (cotação do dólar em liras turcas).
As posições “long” em TRY (aposta de que a lira vai se valorizar ou cair menos do que o esperado) foram reduzidas durante o período de tensão. Elas caíram cerca de metade.
As reservas cambiais do CBT (estoque de moedas estrangeiras, como dólar e euro, usado para apoiar o mercado) caíram de um pico de US$ 210 bilhões para cerca de US$ 161 bilhões. Esse movimento foi ligado a uma queda mais ampla no mercado global de ouro.
Dados recentes apontam para a volta das posições “long” em TRY. Isso combina com a melhora do humor nos mercados globais.
O USD/TRY deve subir aos poucos até 46,6 até meados de 2026. Essa projeção assume que, com o tempo, voltam as operações de “carry trade” com TRY (estratégia em que o investidor pega dinheiro onde o juro é baixo e aplica onde o juro é alto, tentando ganhar com a diferença de juros).
Com a taxa básica turca em 50% e a taxa dos EUA em 3,5%, o cenário favorece voltar ao “carry trade” em lira. Vimos o USD/TRY se mover de forma previsível de 43,0 no começo do ano para 45,1 agora, mostrando que a desvalorização controlada (queda gradual do valor da moeda, guiada pela política econômica) segue o planejado. Essa estabilidade, após a redução das tensões geopolíticas no primeiro trimestre, abre uma oportunidade mais clara.
Para quem usa contratos a termo (acordo para trocar moedas em uma data futura por um preço já definido), a ideia é ficar “long” em lira: apostar que a desvalorização real será menor do que o mercado de termo está embutindo no preço. O Banco Central da Turquia tem repetido que está comprometido com a estabilidade, o que dá mais força a esse caminho em direção à meta de 46,6 no meio do ano. Isso aumenta a confiança de que o preço à vista (cotação atual, para liquidação imediata) pode se sair melhor do que as cotações implícitas no mercado a termo nas próximas semanas.
No mercado de opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a moeda a um preço definido), o ponto principal é a queda recente da volatilidade (medida do quanto o preço oscila). A volatilidade implícita do USD/TRY (oscilação “esperada” pelo mercado e embutida no preço das opções) caiu de acima de 30% no período de aversão a risco do 1º trimestre para 18% hoje, o que torna mais interessante vender opções e receber o prêmio (valor que o vendedor recebe ao vender a opção). Vemos oportunidade em vender opções de compra (call) de USD/TRY fora do dinheiro (com preço de exercício acima do preço atual, ou seja, que só dá lucro ao comprador se o dólar subir bastante) com vencimento de um a dois meses — estratégia que lucra se a lira não tiver uma desvalorização súbita e forte.
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