A produtividade do trabalho no Canadá caiu 0,1% na comparação com o trimestre anterior no quarto trimestre, em linha com o esperado. Os dados mostram que a produção por hora trabalhada (quanto a economia consegue produzir em cada hora de trabalho) recuou levemente no período.
O resultado indica pouca mudança na produtividade em relação ao trimestre anterior. No resumo do comunicado, não foram informados outros números além da queda trimestral de -0,1%.
Essa fraqueza contínua da produtividade dá ao Banco do Canadá pouco espaço para aumentar os juros, mesmo com a inflação ainda perto de 2,8% no mês passado. O Banco manteve sua taxa básica em 3,25% na decisão de fevereiro, e esse dado reforça a expectativa de que ele continue sem mudanças ou até considere cortes mais adiante neste ano. Isso torna mais atraentes as opções que apostam em juros canadenses estáveis ou mais baixos no médio prazo (contratos que dão o direito de comprar ou vender um ativo por um preço definido, usados como aposta ou proteção).
A situação parece bem diferente quando comparamos com os Estados Unidos, onde o último relatório de produtividade no mesmo período mostrou alta de 0,7%. Essa diferença crescente, vista desde meados de 2024, continua pressionando o dólar canadense para baixo. Isso reforça a ideia de manter posição comprada em USD/CAD (aposta de que o dólar americano sobe frente ao dólar canadense), já que o dinheiro tende a ir para a economia mais eficiente.
Para a bolsa canadense, essa tendência é um vento contra de longo prazo, porque pode apertar as margens de lucro das empresas (a parte do faturamento que vira lucro). O índice S&P/TSX Composite tem tido desempenho pior do que os índices dos EUA na maior parte dos últimos 18 meses, algo consistente com essa diferença de produtividade. Operadores podem considerar opções de venda de proteção (put: contrato que se valoriza quando o preço cai) em ETFs amplos do mercado canadense (fundo negociado em bolsa que replica um conjunto de ações) como proteção contra esse arrasto econômico contínuo.
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