A Prata (XAG/USD) subiu na terça-feira para cerca de US$ 73,70 no momento da escrita, alta de 5,14% no dia. Ela avançou porque o Dólar americano enfraqueceu e o apetite por risco (maior disposição do mercado em comprar ativos mais arriscados) melhorou após notícias sobre a política dos EUA em relação ao Irã e ao Estreito de Ormuz.
O *The Wall Street Journal* informou que o presidente dos EUA, Donald Trump, disse a assessores que está aberto a uma solução diplomática com o Irã. A reportagem disse que autoridades acreditam que reabrir o Estreito de Ormuz à força (uso de ação militar) estenderia a operação além de uma estimativa inicial de quatro a seis semanas.
Menor tensão geopolítica (risco ligado a conflitos entre países) costuma reduzir a procura por “ativos de proteção” (investimentos buscados em crises), como a Prata. Mesmo assim, a Prata subiu porque o mercado avaliou a chance de o preço do petróleo cair se uma trégua reduzir o risco de interrupções no fornecimento.
Nas últimas semanas, preços mais altos de energia, ligados a problemas de oferta no Oriente Médio, aumentaram o medo de inflação persistente (aumento de preços que demora a ceder). Esse cenário pode levar os bancos centrais a manter a política monetária apertada (juros altos e crédito mais difícil), o que pode reduzir a demanda por ativos que não pagam juros, como a Prata.
Se as tensões diminuírem mais e o petróleo cair, o mercado pode reduzir a expectativa de juros altos por mais tempo. Essa mudança está ajudando a Prata, por causa da ligação dela com expectativas de inflação e de juros, além do papel de proteção em momentos de estresse.
Com a alta recente da prata até US$ 73,70, estamos vendo que o preço está sendo influenciado mais pelas expectativas de inflação do que pela busca direta por proteção. O mercado aposta que uma solução diplomática no Oriente Médio vai baixar o petróleo, aliviando a pressão sobre bancos centrais para manter juros altos. Essa possibilidade de uma política monetária mais “flexível” (juros menores no futuro) é o que torna a prata, que não paga juros, mais atraente agora.
Essa visão ganha força com a queda recente de 8% do Brent (tipo de petróleo usado como referência global) de acima de US$ 110 por barril após as notícias de redução de tensão. Vemos isso como relevante porque o último CPI (índice de inflação ao consumidor) de fevereiro mostrou a inflação “subjacente” (núcleo da inflação, sem itens muito voláteis como alimentos e energia) ainda resistente em 3,4%, número que mantém o Federal Reserve (banco central dos EUA, o Fed) cauteloso. Uma queda contínua dos preços de energia é vista como o caminho mais claro para o Fed começar um ciclo de cortes de juros.
Para traders (operadores de curto prazo) que acreditam que a diplomacia vai prevalecer, comprar opções de compra (contratos que dão o direito de comprar a um preço definido) sobre contratos futuros de prata (acordos para comprar/vender no futuro por um preço combinado) ou ETFs (fundos negociados em bolsa) relacionados é uma forma de buscar ganhos com novas altas. Com a volatilidade implícita ainda elevada (oscilação esperada embutida no preço das opções) por causa das tensões recentes, usar *call spreads* (estratégia com duas opções de compra para reduzir custo e limitar ganho máximo) pode reduzir o custo de entrada. Isso permite participar caso a ideia de inflação em queda e um Fed mais “leve” continue ganhando força.
Por outro lado, tudo depende do sucesso diplomático, e qualquer reversão pode provocar uma queda forte na prata. Lembramos como uma alta semelhante em commodities (matérias-primas) no fim de 2025 se desfez rápido quando relatos iniciais de solução na cadeia de suprimentos (fluxo de produção e entrega) se mostraram falsos. Por isso, traders podem considerar comprar opções de venda de prazo médio (proteção que ganha valor se o preço cair) como “seguro” caso as conversas fracassem e o petróleo volte a disparar.
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