A prata caiu pelo terceiro dia, recuando mais de 2,90% na sexta-feira para US$ 80,16 e caminhando para perdas semanais de quase 3%. O movimento ocorreu enquanto o dólar dos EUA era negociado perto de uma máxima de quatro meses e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram (ou seja, a taxa de retorno paga por esses títulos aumentou). As ações dos EUA subiram de 0,40% a 0,43%, enquanto os dados apontaram para um crescimento mais fraco após um fechamento do governo de 43 dias (quando parte do governo para por falta de orçamento). A segunda estimativa do PIB do 4º trimestre de 2025 (Produto Interno Bruto, medida do tamanho da economia) desacelerou de 1,4% ao ano para 0,7%.

Força do dólar derruba a prata

A inflação do núcleo do PCE ficou em 3,1% ao ano em janeiro (PCE é um índice de preços acompanhado pelo Fed; “núcleo” exclui itens muito voláteis como comida e energia). Já a inflação “cheia” (headline, o índice total) caiu de 2,9% para 2,8%. A expectativa de cortes de juros pelo Fed em 2026 aumentou de 17 pontos-base para pelo menos 19,5 pontos-base (ponto-base = 0,01 ponto percentual). O petróleo WTI (referência do petróleo dos EUA) atingiu uma máxima do ano perto de US$ 113,00 no começo da semana e depois foi negociado a US$ 95,90. Os preços da gasolina subiram mais de 20% para US$ 3,60 por galão desde o início do conflito, há duas semanas. O índice do dólar (DXY, medida do dólar contra uma cesta de moedas) subiu 0,61% para 100,35, e o rendimento do Treasury de 10 anos (título do governo dos EUA de 10 anos) aumentou 2,5 pontos-base para 4,287%. O presidente Donald Trump anunciou medidas contra o Irã após uma dispensa parcial de 30 dias para comprar petróleo russo sancionado (ou seja, com restrições). Níveis técnicos citados incluem resistência perto de US$ 83,00 e US$ 86,00, com suporte em torno de US$ 78,00 e US$ 74,00, e outro nível perto de US$ 70,00. O RSI (Índice de Força Relativa, indicador que mede a força do movimento de preço) foi descrito como caminhando para 45.

Principais riscos no curto prazo

A força do dólar está pesando mais do que outros fatores e empurrando a prata abaixo do nível importante de US$ 81. Com o índice do dólar em uma máxima de quatro meses em 100,35, há pressão direta sobre ativos precificados em dólar, como a prata. Isso tende a continuar no curtíssimo prazo enquanto os rendimentos dos Treasuries ficarem altos, perto de 4,30%. O foco agora é a reunião do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) na próxima semana, em 17-18 de março, que pode mexer muito com os mercados. Embora o PIB fraco do fim de 2025 reforce o argumento para cortes de juros, a inflação ainda alta em 3,1% dá ao Fed motivo para esperar. Riscos geopolíticos no Oriente Médio e as ações planejadas do presidente Trump contra o Irã são um fator imprevisível para a inflação. Os preços do petróleo, após tocarem US$ 113 por pouco tempo, ficaram em torno de US$ 95,90, mas uma escalada pode fazê-los subir de novo, pressionando o Fed e podendo aumentar o apelo da prata como “porto seguro” (ativo procurado em momentos de medo). Pelo lado técnico, a pressão de queda pode testar o nível de US$ 80. Se cair abaixo desse suporte psicológico (um número “redondo” que muitos acompanham), pode abrir espaço para deslizar até o próximo suporte em US$ 78, tornando opções de venda (put, contrato que ganha valor quando o preço cai) com preço de exercício nessa faixa uma alternativa a considerar. Para voltar a uma visão de alta, seria preciso um fechamento firme acima de US$ 86. A relação ouro/prata também dá sinais, agora acima de 85:1 (quantas onças de prata equivalem a 1 onça de ouro), nível não visto desde a incerteza econômica de 2024. Isso sugere que a prata está historicamente barata em relação ao ouro. Para quem tem visão de longo prazo, essa diferença pode abrir espaço para uma operação em pares (estratégia que compra um ativo e vende outro ao mesmo tempo), apostando que a prata vá melhor que o ouro se o sentimento do mercado mudar.

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