Sinais do mercado de trabalho e perspectiva de juros
Assim, devemos ajustar posições em derivativos de juros (contratos financeiros cujo valor depende da taxa de juros), esperando menos cortes de juros embutidos nos preços para o segundo semestre de 2026. Como o CPI de março (índice de preços ao consumidor; mede a inflação) mostrou a inflação subjacente (inflação “núcleo”, que exclui itens mais voláteis como alimentos e energia) presa em 3,7%, opções sobre futuros de SOFR (taxa de referência de curto prazo baseada em empréstimos com garantia; usada como base para contratos de juros) que apostam contra uma queda forte dos juros parecem interessantes. O mercado pode adiar o primeiro corte para depois de setembro. Para opções de índices de ações (contratos que dão o direito de comprar ou vender um índice, como o S&P 500, por um preço definido), esses dados estáveis reduzem um grande risco de surpresa negativa, o que tende a manter a volatilidade (medida de quanto os preços oscilam) baixa. O VIX (índice que mede a volatilidade esperada do S&P 500) está perto de 14, então vemos oportunidade em estratégias que ganham com baixa volatilidade, como vender calls cobertas (vender opções de compra tendo as ações/posição como “cobertura”) no S&P 500. Uma economia forte ajuda os lucros das empresas, mas juros altos devem limitar a alta do mercado. Não devemos esquecer a volatilidade do mercado no fim de 2025, quando uma sequência parecida de dados fortes de emprego forçou uma reprecificação rápida (mudança rápida dos preços para refletir novas expectativas) das expectativas de juros. Os comentários do dirigente do Fed, Williams, na semana passada sobre o caminho incerto para 2% de inflação sugerem que eles não têm pressa em cortar juros cedo demais. Esse histórico reforça cautela em ir contra a posição atual do Fed.Posicionamento e gestão de risco
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