O índice de preços ao consumidor (CPI, um indicador de inflação que mede a variação dos preços de uma cesta de produtos e serviços) da Colômbia subiu 5,29% na comparação com o mesmo mês do ano anterior em fevereiro.
O resultado ficou abaixo da previsão de 5,49%.
Com a inflação de fevereiro abaixo do esperado, em 5,29%, o Banco de la República (banco central da Colômbia, responsável por definir os juros) tem mais espaço para acelerar os cortes na taxa de juros. Agora vemos maior chance de um corte de 50 pontos-base (1 ponto-base = 0,01 ponto percentual; 50 pontos-base = 0,5 ponto percentual) na próxima reunião, em vez dos 25 pontos-base (0,25 ponto percentual) previstos antes. Essa mudança nas expectativas de política monetária (decisões sobre juros e liquidez para controlar a inflação e a atividade econômica) é o principal motivo da nossa estratégia nas próximas semanas.
Esse cenário tende a pressionar o peso colombiano. Por isso, vale considerar posições que ganham com a moeda mais fraca, como comprar opções de compra (call options, contratos que dão o direito de comprar um ativo a um preço definido até uma data) no par USD/COP (cotação de quantos pesos colombianos são necessários para comprar 1 dólar). No ciclo de queda de juros que começou no fim de 2024, o peso se desvalorizou mais de 7% no trimestre seguinte, algo que pode acontecer de novo.
Em derivativos de juros (contratos financeiros cujo valor depende das taxas de juros), o caminho para juros menores parece mais claro. Vemos oportunidade em “receber taxa fixa” em swaps de juros de curto prazo (swap é um contrato para trocar pagamentos: um lado paga taxa fixa e o outro paga taxa variável; “receber fixa” aposta na queda dos juros). Isso é uma forma direta de ganhar com o mercado ajustando os preços para um ciclo de cortes mais forte do banco central.
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