Sinais da inflação belga indicam risco na Zona do Euro
Vemos essa alta na inflação da Bélgica como um possível alerta antecipado para a Zona do Euro (grupo de países que usam o euro). Embora 1,65% ainda não esteja na meta de 2% do Banco Central Europeu (ECB, o banco central que define os juros do euro), o mais importante é a tendência. Isso vai contra a ideia mais “dovish” (mais favorável a juros baixos) que dominou o fim de 2025. Esse dado, depois dos números recentes do PMI de manufatura da Alemanha (pesquisa com empresas sobre produção e pedidos; acima de 50 indica crescimento) que, de forma inesperada, passaram para a área de crescimento em 50,8, sugere força na economia. Por isso, estamos ajustando nossas posições em swaps de juros (contratos para trocar pagamentos de juros, apostando na direção dos juros) para ganhar com uma possível alta dos juros no futuro. Isso é uma mudança relevante, porque as chances de corte de juros no segundo semestre de 2026 já estavam sendo tratadas pelo mercado como muito altas, chegando a 75% no mês passado. A incerteza provavelmente vai aumentar a volatilidade (variação rápida e intensa de preços) no mercado de títulos (papéis de dívida, como os do governo). Estamos considerando comprar opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender a um preço definido) sobre futuros (contratos para negociar no futuro a um preço pré-combinado) do Bund alemão (título do governo da Alemanha), especificamente straddles (estratégia que compra uma opção de compra e uma de venda ao mesmo tempo, para lucrar com grande movimento do preço, para cima ou para baixo). Lembramos como as expectativas de inflação mudaram rápido em 2022, e queremos estar preparados para uma reprecificação (ajuste rápido de preços) parecida. Para quem opera moedas, um ECB mais “hawkish” (mais inclinado a subir juros para conter a inflação) pode ajudar o euro. Como o EUR/USD ficou em uma faixa estreita perto de 1,085 por semanas, estamos avaliando comprar opções de compra (call options, contratos que dão o direito de comprar) de curto prazo para apostar em uma alta. A melhora leve de inflação e crescimento na Zona do Euro agora contrasta com dados recentes dos EUA, mostrando que o gasto das pessoas desacelerou para alta de 0,2% no mês passado.
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