Crescimento do Reino Unido sem força
A estimativa de crescimento do PIB em três meses do Reino Unido manteve-se em 0,3% em fevereiro, um ritmo lento. Isso indica uma economia que cresce, mas sem ganhar força de verdade. Para nós, isso indica um mercado que pode continuar sem uma direção clara no curtíssimo prazo. Esse crescimento parado é coerente com dados recentes mostrando que a inflação (a alta geral dos preços) caiu para 2,2%, reduzindo a pressão sobre o Banco da Inglaterra (o banco central do Reino Unido, que define a taxa básica de juros) para agir. Porém, na semana passada o índice de Confiança do Consumidor da GfK (pesquisa que mede o quanto as famílias estão confiantes) caiu para -19, mostrando que as famílias seguem pessimistas sobre a economia. Esse conjunto de dados reforça a visão de que os juros devem ficar como estão por um bom tempo. Com isso, estamos vendo baixa volatilidade realizada (oscilação de preços que de fato aconteceu) em índices como o FTSE 100 (principal índice de ações do Reino Unido), o que reduz a chance de grandes movimentos de preço nas próximas semanas. Isso pode tornar atrativo “vender volatilidade”, ou seja, montar operações que ganham com um mercado andando de lado e recebendo prêmio (valor recebido) ao vender opções (contratos que dão direito de comprar ou vender um ativo a um preço definido). Exemplos incluem covered calls (vender opção de compra tendo a ação/ativo na carteira) ou short strangles (vender ao mesmo tempo uma opção de compra e uma opção de venda, em preços diferentes, buscando ganhar com baixa oscilação). O VIX do FTSE 100 (índice que estima a oscilação esperada do mercado) tem ficado perto de 13,5, um nível historicamente ligado a mercados “de lado”, dentro de uma faixa. O desempenho do Reino Unido é bem mais fraco do que o dos Estados Unidos, onde o número de non-farm payrolls (relatório de empregos fora do setor agrícola) veio acima do esperado e adicionou 215.000 empregos. Essa diferença de força entre as economias continua pressionando a libra esterlina para baixo frente ao dólar. Por isso, vale considerar comprar puts (opções de venda, que tendem a ganhar valor quando o preço cai) no par GBP/USD (cotação da libra contra o dólar) para proteger a carteira (hedge) ou buscar lucro se houver nova queda em direção a 1,2200. Olhando para trás, em um período parecido de crescimento fraco que vimos na segunda metade de 2025, setores defensivos (áreas mais estáveis, como serviços básicos) tiveram desempenho bem melhor do que setores cíclicos (que dependem mais do ritmo da economia). Esse padrão sugere que uma operação em pares (pair trade: comprar um ativo e vender/operar o oposto em outro, buscando ganhar com a diferença de desempenho) pode funcionar agora. Vemos oportunidade em comprar opções de compra (call options) em ETFs (fundos negociados em bolsa) de utilities (serviços básicos, como energia e água) e de bens essenciais (consumer staples, como alimentos e higiene), enquanto compramos puts em setores mais sensíveis à economia, como construtoras.Setores defensivos podem liderar
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