A guerra no Irã causou interrupções no fornecimento de petróleo descritas como as maiores já registradas. A AIE (Agência Internacional de Energia) estima que, em março, as perdas de produção foram em média de pelo menos 8 milhões de barris por dia, reduzindo a oferta diária global para pouco menos de 99 milhões de barris, o nível mais baixo desde o primeiro trimestre de 2022. Os países membros da AIE anunciaram uma liberação recorde de 400 milhões de barris das reservas de emergência para aliviar as condições do mercado. Esse volume cobriria uma perda total de suprimentos pelo Estreito de Ormuz por cerca de um mês; se for liberado ao longo de dois meses, ainda faltariam cerca de 7 milhões de barris por dia se o estreito permanecesse totalmente fechado.

Conflito em andamento sustenta os preços do petróleo

A liberação das reservas é apresentada como uma medida de curto prazo e não elimina o impacto principal das interrupções. Com o conflito continuando, os preços do Brent (petróleo de referência global) e do petróleo em geral devem continuar sustentados. A EIA dos EUA (Administração de Informação de Energia, órgão que publica dados e projeções do setor) prevê que preços mais altos podem aumentar a produção dos EUA após alguns meses de atraso. Ela espera que a produção de petróleo bruto dos EUA fique, em média, em 13,6 milhões de barris por dia neste ano e 13,8 milhões de barris por dia no próximo ano. Diante da maior interrupção de oferta de petróleo já registrada, com 8 milhões de barris por dia fora do mercado, o cenário favorece alta de preços. Com o Brent firme perto de US$ 115 por barril, a tendência mais provável é de alta. A liberação anunciada de 400 milhões de barris da reserva estratégica (estoque do governo para emergências) é relevante, mas só cobre por pouco tempo um grande déficit de oferta (falta estrutural de petróleo no mercado) por um ou dois meses. Para as próximas semanas, vale considerar manter posições compradas (aposta na alta) em contratos futuros (acordos para comprar/vender no futuro) de vencimento mais próximo, como Brent ou WTI (referência de petróleo dos EUA) de maio e junho de 2026. Comprar opções de compra (call, direito de comprar a um preço definido) também é uma forma direta de apostar em novas altas, embora a volatilidade alta (fortes oscilações de preço) deixe essas opções caras. Essa interrupção prolongada mantém a pressão sobre os preços, já que o mercado está claramente com pouca oferta.

Volatilidade e pontos sobre posicionamento

A ansiedade do mercado aparece no Índice de Volatilidade do Petróleo da CBOE (OVX) — um número que mede a volatilidade esperada pelo mercado com base em preços de opções —, que subiu para perto de 55, nível que não era visto desde a turbulência do início de 2022. Essa volatilidade implícita alta (volatilidade esperada embutida no preço das opções) sugere avaliar estratégias como o bull call spread (comprar uma call e vender outra call com preço-alvo mais alto para reduzir custo). Essa abordagem pode diminuir o custo de entrada e ainda lucrar com a alta do petróleo. No ano passado, em 2025, a produção dos EUA chegou a 13,3 milhões de barris por dia, mas a projeção atual de 13,6 milhões indica apenas um aumento pequeno neste ano. Dados recentes da Baker Hughes mostram que a contagem de sondas (número de plataformas ativas de perfuração) nos EUA subiu pouco no último mês. Isso confirma que uma resposta forte da oferta americana levará muitos meses e não resolverá a crise imediata. A liberação da reserva estratégica provavelmente evitou uma disparada extrema acima de US$ 130, mas esse efeito tende a ser temporário. Quando o mercado entender que essa é uma solução limitada para um conflito sem prazo, a atenção voltará ao buraco de oferta. Quedas de preço no curto prazo, portanto, podem ser oportunidades para aumentar posições compradas. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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