Disciplina Fiscal Versus Crença do Mercado
Estamos ouvindo palavras fortes sobre disciplina fiscal e redução dos custos de empréstimo. No entanto, o mercado está empurrando os rendimentos de longo prazo para cima, mostrando uma clara descrença na capacidade do governo de controlar os gastos. Essa desconexão entre discurso e ação do mercado é onde podemos encontrar oportunidades. O rendimento dos títulos do governo britânico (gilt) de 10 anos ultrapassou 5,1%, um nível que não se sustentou desde a breve turbulência do mercado no final de 2022. Com a inflação do Reino Unido permanecendo teimosamente acima da meta em 3,4%, o Banco da Inglaterra enfrenta uma posição difícil. Sua taxa básica, agora em 4,5%, pode precisar aumentar novamente, apesar dos desejos do governo. Esse ambiente sugere uma posição para uma curva de rendimento mais acentuada. Devemos considerar usar swaps de taxa de juros para pagar a taxa fixa em contratos de 10 anos enquanto recebemos a taxa flutuante SONIA. Essa estratégia gera lucro se as taxas de longo prazo continuarem superando o caminho mais cauteloso da taxa de curto prazo do Banco da Inglaterra. A clara tensão entre os objetivos fiscais do governo e a ansiedade do mercado global de títulos aponta para maior volatilidade à frente. Devemos considerar a compra de opções, como straddles em futuros de gilt. Essas posições se beneficiarão de grandes oscilações de preço em qualquer direção, o que parece cada vez mais provável.Impacto Potencial na Moeda
Devemos também observar a fraqueza da libra esterlina. Embora rendimentos mais altos possam, às vezes, atrair investimento estrangeiro, o aumento atual lembra a reação do mercado no final de 2022, onde as preocupações fiscais superaram o apelo de taxas mais altas. Qualquer sinal de que as regras fiscais estão sendo flexibilizadas pode desencadear uma venda significativa da libra esterlina em relação ao dólar americano. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a negociar agora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
