A confiança do consumidor no Reino Unido caiu levemente em julho, com o índice GfK caindo para -19 em comparação com -18 em junho. Essa mudança sugere uma perspectiva cautelosa entre os lares, à medida que possíveis aumentos de impostos se aproximam no orçamento de outono.
Os economistas previam uma leitura mais baixa de -20, tornando o resultado real levemente melhor do que o esperado. O índice de poupança subiu 7 pontos para +34, atingindo seu ponto mais alto desde o final de 2007, à medida que as pessoas aumentaram suas economias.
Preocupações com a inflação crescente e políticas fiscais mais rígidas são consideradas fatores que impulsionam esses comportamentos. Os achados indicam uma antecipação geral de tempos desafiadores pela frente.
Com base nessa crescente cautela, acreditamos que os comerciantes devem antecipar fraquezas em setores voltados para o consumidor. Dados recentes do Escritório de Estatísticas Nacionais reforçam isso, mostrando que os volumes de vendas no varejo caíram inesperadamente no último mês relatado, ligando diretamente o sentimento negativo a gastos mais baixos. Essa perspectiva justifica a compra de opções de venda em ações de varejo e hospitalidade no Reino Unido, que são as mais vulneráveis a cortes de gastos.
O salto dramático de sete pontos no índice de poupança é um sinal de alerta significativo para a economia em geral. A última vez que esse índice esteve em um nível semelhante foi no final de 2007, pouco antes da crise financeira global, indicando que os consumidores estão formando reservas financeiras para um possível grande declínio. Consideramos essa mudança defensiva como um sinal negativo para o crescimento econômico geral e para as ações ligadas ao mercado interno do Reino Unido.
O ponto do Sr. Bellamy sobre os medos relacionados à inflação é validado pelo mais recente Índice de Preços ao Consumidor, que permanece acima da meta de 2% do Banco da Inglaterra. Essa inflação persistente torna provável que o banco central adie cortes nas taxas de juros, potencialmente criando obstáculos para setores sensíveis a taxas como o imobiliário e a construção.
Observamos uma oportunidade na aparente complacência do mercado, já que o Índice de Volatilidade FTSE 100 (VFTSE) permaneceu relativamente contido, apesar desses riscos emergentes. A antecipação de “condições tempestuosas” antes do orçamento de outono ainda não está totalmente precificada nas opções. Isso sugere que comprar opções de venda protetoras ou mesmo derivativos de volatilidade pode ser uma maneira econômica de assegurar os portfólios contra um movimento brusco do mercado nas próximas semanas.
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