Pontos-chave
- O USDCNH foi negociado a 6,78125, queda de 0,0156, ou 0,23%, depois de tocar 6,77996.
- O yuan onshore (negociado dentro da China) tocou 6,7803 por dólar, o nível mais forte desde 9 de fevereiro de 2023.
- O PBOC (Banco Central da China) definiu o ponto médio em 6,8318, a “fixação” mais forte desde 15 de fevereiro de 2023, mas 438 pips pior que a estimativa de 6,7880.
- A expectativa de um acordo para reabrir o Estreito de Ormuz enfraqueceu o dólar e aumentou a disposição ao risco.
O yuan subiu para um novo pico em três anos contra o dólar na segunda-feira, porque o mercado passou a apostar mais em avanços nas conversas de paz entre EUA e Irã e em uma possível reabertura do Estreito de Ormuz. O USDCNH foi negociado a 6,78125, queda de 0,0156, ou 0,23%, às 05/25 07:35:26 GMT+3. Uma taxa menor de USDCNH significa que o yuan offshore (negociado fora da China) está mais forte que o dólar.
A máxima da sessão foi 6,79156, com mínima em 6,77996, abertura em 6,78775 e fechamento em 6,79711. O yuan onshore tocou 6,7803 por dólar, seu nível mais forte desde 9 de fevereiro de 2023, antes de ficar perto de 6,7808 por volta de 03:35 GMT. O yuan offshore também subiu para o maior nível em mais de três anos e foi visto perto de 6,7812 por dólar.
O movimento veio com a queda do dólar no início do pregão asiático. A expectativa de um acordo para reabrir Ormuz levou o petróleo para baixo de US$ 100 por barril: o Brent caiu 5,1% para US$ 98,29 e o WTI ficou em US$ 91,76, baixa de 5%. O euro subiu 0,3% para US$ 1,1642, a libra avançou 0,4% para US$ 1,3485 e o dólar australiano ganhou 0,4%, para US$ 0,7160.
Expectativa sobre Ormuz aumenta a disposição ao risco
O yuan está ganhando com a mudança para “risk-on” (maior vontade de comprar ativos arriscados, como ações, em vez de buscar proteção). Trump disse que Washington e o Irã tinham “em grande parte negociado” um memorando de entendimento (um acordo preliminar, sem ser um tratado final) para reabrir o Estreito de Ormuz, embora também tenha dito que pediu aos negociadores para não terem pressa. Antes da guerra, o estreito transportava um quinto das remessas globais de petróleo e de GNL (gás natural liquefeito: gás resfriado até virar líquido para facilitar o transporte). Mesmo uma reabertura parcial mudaria o cenário de energia e de inflação.
Isso é importante para a China porque petróleo mais barato reduz a inflação importada (a alta de preços que vem de fora, via importações) e melhora o ambiente externo para países que importam energia. Também diminui a procura por dólar como “porto seguro” (moeda usada como proteção em momentos de medo). Os ativos de risco reagiram rápido: os futuros do Nasdaq subiram 1,2%, os futuros do S&P ganharam 0,7%, o Nikkei do Japão saltou 3% e passou de 65.000, e o índice amplo da MSCI Ásia-Pacífico (fora do Japão) subiu 1%.
Ainda assim, a alta do yuan não é só por causa da paz. O PBOC também direcionou o mercado para um yuan mais forte. Antes da abertura, o banco central definiu o ponto médio em 6,8318 por dólar, seu nível mais forte desde 15 de fevereiro de 2023. Mesmo assim, a fixação ficou 438 pips mais fraca que a estimativa de 6,7880. Pip é uma unidade pequena de variação no câmbio. Isso sugere que Pequim aceita a valorização, mas tenta reduzir a velocidade.
PBOC mantém o foco em estabilidade
A mensagem do PBOC segue equilibrada. O banco central tem definido pontos médios mais fracos do que o esperado, o que o mercado entende como uma tentativa de manter o yuan estável e evitar uma alta rápida.
Essa estratégia ajuda Pequim a lidar com dois riscos. Um yuan mais forte reduz a inflação importada e passa uma imagem de confiança. Mas uma alta muito rápida pode prejudicar exportadores e apertar as condições financeiras (deixar crédito e financiamento menos fáceis) quando a China ainda precisa de flexibilidade.
O yuan à vista (taxa do momento) pode oscilar 2% para cima ou para baixo em relação ao ponto médio fixado a cada dia. Essa faixa diária dá ao PBOC uma ferramenta forte para orientar expectativas sem forçar um movimento brusco em uma única direção. Zhu Feng, economista-chefe para China no J.P. Morgan, espera que o banco central mantenha o yuan estável e evite valorização excessiva. Ele vê o yuan terminando o ano em 6,7 por dólar.
Se os EUA aumentarem juros enquanto a China mantiver os juros ou cortá-los, a pressão de alta sobre o yuan pode diminuir. Isso daria mais espaço para Pequim usar política monetária (decisões sobre juros e crédito) sem estimular um movimento desordenado no câmbio.
Controles de capital trazem um sinal interno
A decisão da China de iniciar uma grande repressão a investimentos ilegais entre países (envio de dinheiro para fora ou para dentro de forma irregular) não mexeu muito com a moeda, mas importa para o cenário de política econômica.
A medida indica que Pequim quer manter os fluxos de capital organizados enquanto o yuan se fortalece. Uma moeda mais forte pode atrair entradas de dinheiro, mas também pode estimular especulação (apostas de curto prazo). Ao reforçar a fiscalização contra investimentos ilegais entre países, as autoridades reduzem o risco de entradas e saídas muito instáveis e mantêm mais controle sobre o caminho do câmbio.
Para traders (participantes que compram e vendem no curto prazo), isso indica que a força do yuan pode continuar, mas Pequim não deve aceitar uma disparada descontrolada. O PBOC quer uma moeda forte, não fora de controle.
Análise técnica
O USDCNH está perto de 6,7812, mantendo uma tendência geral de queda, com o yuan offshore se fortalecendo contra o dólar. O par segue abaixo das principais médias móveis de curto prazo, o que mantém o impulso (força do movimento) apontado para baixo.
- MA5: 6,7991 (média móvel de 5 dias: média dos preços dos últimos 5 dias)
- MA10: 6,7969 (média móvel de 10 dias)
- MA20: 6,8091 (média móvel de 20 dias)
O preço está abaixo das médias de 5, 10 e 20 dias, reforçando a pressão de baixa (força de queda). A quebra recente abaixo de 6,8000 abriu espaço para suporte (região onde costuma aparecer compra) perto de 6,7750, e uma queda maior pode mirar as mínimas de abril.
A resistência (região onde costuma aparecer venda) fica em 6,7960–6,8100, onde as médias móveis estão próximas. O USDCNH precisaria voltar para essa faixa para reduzir a pressão de queda no curto prazo.
O movimento reflete um dólar mais fraco e uma melhora no sentimento com os mercados chineses e com a expectativa de apoio de políticas. Mesmo assim, o mercado segue cauteloso por preocupações com o crescimento da China e com fluxos de capital (entrada e saída de dinheiro).
Previsão cautelosa
O USDCNH pode seguir pressionado enquanto ficar abaixo de 6,80907. Uma queda abaixo de 6,77996 apoiaria um movimento em direção a 6,7500, principalmente se a expectativa de paz com o Irã mantiver o petróleo em baixa e o dólar continuar fraco em geral.
Perguntas de traders
Por que o yuan está subindo contra o dólar?
O yuan está subindo porque o dólar perdeu força com a expectativa de que um acordo de paz entre EUA e Irã possa reabrir o Estreito de Ormuz e reduzir o risco no mercado de energia. O USDCNH foi negociado a 6,78125, queda de 0,0156, ou 0,23%, o que indica que o yuan offshore ficou mais forte que o dólar.
Qual é o preço atual do USDCNH?
O USDCNH foi negociado a 6,78125. A máxima da sessão foi 6,79156, com mínima em 6,77996, abertura em 6,78775 e fechamento em 6,79711.
Por que o yuan atingiu o nível mais alto em três anos?
O yuan atingiu uma máxima em três anos com o dólar mais fraco, maior disposição ao risco e o direcionamento do PBOC. O yuan onshore tocou 6,7803 por dólar, o nível mais forte desde 9 de fevereiro de 2023.
Como foi o desempenho do yuan offshore?
O yuan offshore também subiu para o maior nível em mais de três anos. O USDCNH foi visto perto de 6,7812 por dólar, apoiado por menor procura por dólar e pela expectativa de reabertura do Estreito de Ormuz.
Por que o Estreito de Ormuz importa para o yuan?
O Estreito de Ormuz importa porque por ele passa cerca de um quinto do petróleo e do gás do mundo. Uma reabertura tende a baixar o preço do petróleo, reduzir a pressão de inflação e aumentar a disposição ao risco. Isso pode enfraquecer o dólar e favorecer moedas como o yuan.
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