USD/JPY se aproxima de 160 com apostas no Fed pressionando o iene

Pontos principais

• O USD/JPY foi negociado a 158,51, queda de 0,18 ou 0,14%, depois de tocar a máxima do dia em 159,097.
• O iene ficou perto de 159 por dólar, próximo da região de 160, que levou o Japão a intervir no fim de abril e início de maio (intervir = o governo entrar no mercado comprando iene e vendendo dólar para frear a alta do USD/JPY).
• O mercado agora estima mais de 50% de chance de o Fed aumentar os juros em dezembro, enquanto a reunião do BOJ de 15 a 16 de junho volta ao foco (Fed = banco central dos EUA; BOJ = banco central do Japão; aumento de juros = deixar o crédito mais caro).
• A economia do Japão cresceu 2,1% ao ano no 1º trimestre, acima da previsão de 1,7%, reforçando a chance de alta de juros do BOJ (taxa anualizada = crescimento do trimestre “transformado” em ritmo de 1 ano).

O iene japonês ficou perto de 159 por dólar na quarta-feira, mantendo o mercado atento a uma nova intervenção de Tóquio. O USD/JPY foi negociado a 158,51, queda de 0,18 ou 0,14%, às 05/20 06:44:15 GMT+3 (GMT+3 = fuso horário). A máxima do dia foi 159,097, com mínima de 158,835, abertura em 159,026 e fechamento em 159,069.

O par segue perto da região de 160, que levou as autoridades japonesas a intervir no fim de abril e início de maio. Agora, traders (operadores) testam até onde Tóquio aceita a fraqueza do iene antes de voltar ao mercado.

O dólar ainda tem vantagem no cenário econômico geral (macro = economia como um todo). A moeda ficou perto da máxima de seis semanas, com o medo de inflação ligado à guerra no Irã elevando as apostas de alta de juros do Fed. O iene seguiu perto de níveis associados a intervenção, em torno de 159, enquanto o mercado estimou mais de 50% de chance de alta do Fed em dezembro.

Apostas de alta do Fed mantêm grande diferença de juros

O USD/JPY segue com suporte por causa da perspectiva de juros nos EUA. A guerra no Irã manteve o petróleo caro, atrapalhou o fornecimento de energia e aumentou a pressão de inflação (inflação = aumento generalizado de preços). Isso fez o mercado reduzir a chance de corte de juros e aumentar o risco de o Fed voltar a subir juros (aperto monetário = política de juros mais altos para conter preços).

O índice do dólar ficou em 99,306, com alta de mais de 1% em maio, enquanto o Brent ficou perto de US$ 110,8 por barril (Brent = referência internacional do preço do petróleo). Petróleo mais caro mantém o risco de inflação e dá menos espaço para o Fed aliviar a política (aliviar = reduzir juros ou sinalizar juros mais baixos).

Essa diferença de juros mantém pressão sobre o iene. Os retornos dos títulos do governo dos EUA seguem altos (yields = “rendimento”, o retorno pago por esses títulos), enquanto o Banco do Japão ainda avança devagar. Se a inflação dos EUA não cair ou se os retornos desses títulos recuarem, os traders podem continuar comprando USD/JPY nas quedas (comprar na queda = comprar quando o preço cai).

Risco de alta do BOJ limita vendas de iene

Do lado do Japão, o movimento já não é de mão única. Dados internos fortes aumentaram a chance de o Banco do Japão subir os juros novamente.

A economia do Japão cresceu 2,1% ao ano no 1º trimestre, acima da previsão de 1,7%. Na comparação com o trimestre anterior (quarter-on-quarter = trimestre contra trimestre), o PIB subiu 0,5%, acima do esperado (0,4%). Consumo das famílias e investimento das empresas (capital expenditure = gasto com máquinas, equipamentos e projetos) subiram 0,3% cada. A demanda externa líquida (exportações menos importações) somou 0,3 ponto percentual ao crescimento.

Esses dados dão mais espaço para o BOJ agir. Uma economia mais forte aguenta juros mais altos com mais facilidade. Isso também fortalece o argumento de defender o iene com juros, e não só com intervenção (defender com juros = subir a taxa para deixar o iene mais atraente).

O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, também apoiou a independência do BOJ e os fundamentos mais fortes do Japão (fundamentos = condições básicas da economia, como crescimento, inflação e contas externas). O mercado estima 80% de chance de o BOJ elevar a taxa de 0,75% para 1% na reunião de 15 a 16 de junho.

Risco de intervenção volta perto de 160

Tóquio já mostrou que está disposta a agir. Autoridades disseram que não haveria limite para o número de intervenções se os movimentos do câmbio ficarem desorganizados (câmbio desorganizado = oscilação rápida e forte, sem “ordem”).

O iene devolveu boa parte dos ganhos gerados pela intervenção recente. Isso deixa os traders cautelosos perto de 160, mesmo com o dólar sustentado.

A intervenção pode causar movimentos fortes dentro do dia (intraday = no mesmo dia), mas raramente muda a tendência sem ajuda dos juros. Se o Fed continuar “duro” com a inflação (hawkish = mais inclinado a subir/manter juros altos) e o BOJ hesitar, o USD/JPY pode voltar a subir depois de cada choque de intervenção. Se o BOJ subir os juros em junho e indicar mais altas, o iene pode ter um piso mais firme (piso = nível onde tende a parar de cair).

Petróleo mantém o Japão sob pressão

O conflito no Oriente Médio traz mais um problema para o Japão. Petróleo caro prejudica o iene porque o Japão depende muito de energia importada. Combustível mais caro piora o saldo comercial (saldo comercial = diferença entre exportações e importações), aumenta os preços de importação e aperta o orçamento das famílias.

A guerra no Irã já bagunçou o mercado de energia e fechou o Estreito de Ormuz, mantendo o petróleo alto. Isso dá ao dólar vantagem como “porto seguro” (porto seguro = ativo procurado em crise) e também por causa da inflação, enquanto o Japão enfrenta importações mais caras.

Isso cria um cenário difícil para Tóquio. Iene mais fraco aumenta a inflação via importações (import inflation = preços internos subindo porque importados ficam mais caros). Petróleo mais caro pressiona ainda mais. Uma alta do BOJ pode ajudar o iene, mas também pode frear o crescimento se famílias e empresas sentirem o custo.

Análise técnica

O USDJPY está em torno de 158,85, mais estável após a queda forte no início de maio, parecida com movimento de intervenção, que levou o par por pouco tempo abaixo de 156,00. A recuperação a partir dessas mínimas foi constante, mas agora perde força, já que o par encontra dificuldade abaixo da área de resistência perto de 159,00–160,70 (resistência = faixa onde o preço costuma ter dificuldade para subir).

Na leitura técnica, o par ainda está em uma recuperação frágil:

• MA5: 158,78
• MA10: 158,01
• MA20: 158,19

O preço segue acima das médias móveis de 10 e 20 dias (média móvel = média do preço dos últimos dias, usada para ver tendência), o que mantém um viés levemente positivo no curto prazo. Porém, os candles mais recentes (candles = barras do gráfico que mostram abertura, máxima, mínima e fechamento) indicam indecisão logo abaixo das máximas recentes, sugerindo perda de força compradora conforme o USDJPY chega a uma área de resistência mais forte.

Níveis importantes:

• Resistência imediata: 159,00 → 160,70
• Resistência principal: 161,40
• Suporte: 158,00 → 156,40
• Suporte principal: 153,90 → 152,00

O nível de 160,70 segue muito importante. Essa faixa já causou queda forte e continua sendo um provável ponto de pressão para as autoridades japonesas se o iene enfraquecer rápido de novo.

Pelo desenho do movimento, o USDJPY está em uma faixa de recuperação mais estreita após a queda forte no começo do mês. A alta não teve a mesma força vista em março e abril, o que pode indicar cautela por causa do risco de intervenção.

No cenário econômico, o par equilibra duas forças:

• Retornos mais altos nos títulos dos EUA e adiamento de cortes pelo Fed seguem apoiando o dólar (títulos do Tesouro = dívida do governo dos EUA; retorno/yield = juros pagos por esses títulos).
• Preocupação com a fraqueza do iene e possível intervenção do Japão limita a alta.

O mercado também acompanha de perto o Banco do Japão. Mesmo mudanças pequenas no discurso sobre compras de títulos (bond purchases = o banco central comprar títulos para mexer nos juros), inflação ou “normalização” da política (normalização = voltar de estímulos para juros mais altos) podem fortalecer o iene se o mercado entender que o BOJ ficou mais duro com a inflação (hawkish = mais inclinado a subir juros).

O volume caiu em relação à venda forte ligada à intervenção (volume = quantidade negociada), sugerindo que o mercado está mais em consolidação do que em uma nova “arrancada” (consolidação = andar de lado, sem tendência clara).

Se o USDJPY voltar a ganhar força acima de 159,00, um novo teste de 160,70 fica provável. Porém, falhas repetidas abaixo dessa faixa podem levar a realização de lucro (profit-taking = vender para garantir ganho) e levar o par de volta para 158,00 e talvez 156,40.

Por enquanto, a tendência maior ainda favorece o dólar, mas a alta fica mais limitada porque os traders seguem cautelosos com o risco de intervenção e com a sensibilidade do Japão perto de 160.

Projeção cautelosa

O USD/JPY mantém viés levemente de alta enquanto ficar acima de 158,187 e 158,018 (viés = direção mais provável). Um rompimento acima de 159,097 pode abrir caminho para 160,716, onde o risco de intervenção pode subir muito.

Uma queda abaixo de 158,018 enfraquece o cenário de curto prazo e muda o foco para 156,402. O próximo movimento depende de três pontos: chance de alta do Fed, sinais do BOJ antes da reunião de 15 a 16 de junho e se Tóquio decidir que a volta para perto de 160 exige outra rodada de compra de iene (compra de iene = vender dólar para fortalecer a moeda japonesa).

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