Pontos-chave
- O SP500 é negociado a 6690,15, alta de +6,53 (+0,10%), mas o preço segue abaixo da MM10 6783,72, MM20 6832,41 e MM30 6856,65 (médias móveis: médias do preço nos últimos dias, usadas para indicar tendência).
- Traders (participantes que compram e vendem no curto prazo) já não consideram como garantido nem um corte de juros do Fed neste ano, contra dois cortes no fim de fevereiro.
- O Brent chegou a subir mais de 10% até US$ 101,59 por barril, enquanto o dólar ganhou mais de 2% contra seis principais moedas desde o início da guerra.
O S&P 500 tenta se estabilizar, mas o cenário macroeconômico (quadro geral da economia, como inflação, juros e crescimento) ficou mais difícil. O mercado agora se ajusta à possibilidade de uma guerra mais longa no Oriente Médio, petróleo perto de US$ 100 por barril e inflação mais resistente (difícil de cair).
Essa combinação levou traders a pensar em estagflação (quando a economia cresce pouco e a inflação continua alta). A Reuters informou que Wall Street caiu forte na quinta-feira, com o petróleo disparando e o mercado revendo o caminho dos juros e do crescimento.
Isso é ruim para ações. Petróleo mais caro funciona como um “imposto” indireto: aumenta custos de famílias e empresas. Isso reduz margens (lucro após custos), piora a confiança e pode elevar os rendimentos dos títulos (juros pagos por títulos do governo) ao mesmo tempo. Se o choque durar, traders podem reduzir posição em índices amplos de ações (carteiras que replicam o mercado) em vez de voltar rápido a “comprar na queda” (entrar quando o preço cai apostando em recuperação).
Se o petróleo ficar perto de US$ 100 e os rendimentos dos títulos continuarem altos, o S&P 500 pode ter dificuldade para sustentar uma recuperação e seguir vulnerável a altas que perdem força.
Expectativa de corte de juros virou rápido
A maior mudança está nos juros. Traders já não consideram como garantido nem um corte de juros do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) neste ano, contra dois cortes no fim de fevereiro. É uma mudança grande em pouco tempo.
Os futuros de Fed funds (contratos que mostram a expectativa do mercado para a taxa básica do Fed) jogaram a chance de queda de juros mais para frente. Cresce a dúvida se o Fed pode cortar juros enquanto o risco de inflação puxada por energia continuar alto.
A pressão não é só nos EUA. Para o Banco Central Europeu (BCE, o banco central da zona do euro), os mercados já precificaram totalmente (ou seja, tratam como cenário-base) uma alta de juros até julho e 70% de chance de uma segunda alta até dezembro. Em fevereiro, havia cerca de 40% de chance de um corte antes do fim do ano.
Os rendimentos dos Bunds (títulos do governo alemão) da zona do euro subiram ao maior nível em quase 2 anos e meio, enquanto o rendimento do Treasury de 2 anos (título do governo dos EUA de curto prazo) atingiu o maior nível em seis meses.
Para ações, isso importa porque muda o “suporte” de preço (o que sustenta valuations, ou seja, o quanto o mercado aceita pagar). Se o mercado deixa de esperar cortes, perde um dos principais amortecedores.
Se os bancos centrais mantiverem um tom de cautela com a inflação na próxima semana, o S&P 500 pode continuar pressionado, principalmente em setores sensíveis a juros (que dependem de crédito e financiamento).
Choque do petróleo ainda comanda o mercado
O petróleo segue como principal fator. O Brent subiu mais de 10% em um momento, até US$ 101,59 por barril, e a Reuters informou que depois estava em +7,9%, a US$ 99,21 na Ásia, mesmo após a AIE (Agência Internacional de Energia, órgão que coordena políticas energéticas) concordar em liberar um recorde de 400 milhões de barris de estoques estratégicos (reservas guardadas por governos para emergências). A reação foi limitada porque o mercado duvida que medidas oficiais compensem totalmente a falta de oferta (menos petróleo disponível).
A volatilidade do petróleo (tamanho das oscilações de preço) continua extrema. A Reuters informou que o índice de volatilidade do petróleo da Cboe, OVX (medida do mercado sobre quanto o preço pode oscilar), saltou para 121,01, o maior nível desde o início do choque da COVID em 2020. Isso mostra que o mercado espera variações diárias grandes e pouca previsibilidade.
Mesmo notícias positivas só reduziram o impacto, sem resolver. Os EUA deram uma dispensa de 30 dias para países comprarem petróleo e derivados russos sancionados (alvo de punições) que ficaram presos no mar, mas a reação foi pequena porque o gargalo (travamento) nas rotas de energia do Oriente Médio não foi resolvido.
Se a volatilidade do petróleo continuar alta e o tráfego em Hormuz (Estreito de Hormuz, passagem estratégica por onde escoa grande parte do petróleo global) seguir prejudicado, as ações podem continuar com viés de queda e mais sensíveis a manchetes.
Força do dólar vira mais um obstáculo
O principal “porto seguro” (ativo procurado em crise) neste período tem sido o dólar. O índice do dólar (medida do dólar contra um grupo de moedas fortes) subiu mais de 2% contra seis principais moedas desde o início da guerra, segundo a Reuters. Isso pesa nas ações dos EUA porque um dólar forte pode apertar as condições financeiras (crédito mais caro e menor disponibilidade) e reduzir o lucro de multinacionais quando receitas externas são convertidas para dólar.
O dólar mais forte também reflete estresse global. Traders compram dólares por liquidez (facilidade de transformar em dinheiro) e proteção contra o choque inflacionário. Isso costuma acontecer quando diminui o apetite a risco (disposição de investir em ativos mais arriscados) em títulos e ações.
Se o dólar continuar subindo, pode aumentar a pressão sobre o S&P 500, principalmente em setores com forte exposição global, como tecnologia e indústria.
Análise técnica
O S&P 500 está perto de 6.690, com alta de 0,10% no dia, enquanto tenta se estabilizar após cair do pico de 7.017. A estrutura geral indica que o mercado saiu do impulso de alta e entrou numa correção de curto prazo (queda para ajustar excessos), testando suportes mais baixos (regiões onde costuma aparecer compra).
Pelo lado técnico, o índice segue abaixo de médias móveis importantes de curto prazo. A média móvel de 5 dias (6.745) e a de 10 dias (6.783) estão acima do preço atual e caindo, o que indica pressão para novas altas.
A média móvel de 20 dias (6.832) e a de 30 dias (6.856) também ficam acima, reforçando um viés de baixa no curto prazo (maior chance de queda) enquanto o índice negocia abaixo desse “bloco” de resistência (zona que costuma barrar altas).
O suporte imediato está em 6.650–6.670, região que atraiu compradores após a queda forte. Se romper abaixo dessa área, pode abrir espaço para cair até 6.550–6.600, onde houve demanda (compras) antes.
Na alta, a primeira resistência está em 6.740–6.780, seguida por resistência mais forte perto de 6.830, onde está a média móvel de 20 dias.
No geral, o S&P 500 parece em consolidação de curto prazo após não conseguir sustentar acima de 7.000 (movendo de lado, sem tendência clara). Se o índice não recuperar a região de 6.780–6.830, o cenário de curto prazo tende a seguir cauteloso, com risco de mais pressão de baixa antes de um movimento mais claro.
O que traders devem observar a seguir
A sequência de reuniões de bancos centrais na próxima semana é importante porque autoridades terão de lidar com inflação, juros e crescimento mais fraco ao mesmo tempo. Essas reuniões ganham destaque, já que a expectativa de juros foi alterada pela guerra e pelo choque de energia (alta e falta de oferta de petróleo e gás).
No curto prazo, traders devem observar três pontos: se o petróleo consegue ficar abaixo das máximas de pânico recentes, se os rendimentos dos títulos continuam subindo e se o S&P 500 recupera a primeira faixa de resistência perto de 6745,50 e 6783,72. Se isso não melhorar junto, essa recuperação pode ser limitada.
Perguntas frequentes
- Por que o risco de estagflação voltou a ser discutido?
Estagflação é quando há crescimento econômico fraco e inflação alta ao mesmo tempo. O tema voltou porque o petróleo passou de US$ 100 por barril, o que aumenta custos de energia e pode enfraquecer o crescimento global. - Como o petróleo caro afeta o mercado de ações?
Petróleo mais caro eleva custos de produção e transporte das empresas e reduz o poder de compra do consumidor. Isso pode diminuir lucros e pesar sobre índices de ações como o S&P 500. - Por que investidores reduziram a expectativa de corte de juros?
Energia mais cara aumenta o risco de inflação, o que deixa bancos centrais mais cautelosos para cortar juros. O mercado agora não trata como certo nem um corte do Fed neste ano, contra dois cortes precificados no fim de fevereiro. - Por que as expectativas de juros do BCE subiram?
O mercado agora considera como cenário-base uma alta de juros do BCE até julho e uma probabilidade de 70% de uma segunda alta até dezembro. Em fevereiro, traders viam cerca de 40% de chance de corte antes do fim do ano, mostrando como a expectativa mudou rápido. - Como um dólar mais forte afeta o S&P 500?
Um dólar mais forte pode pesar nas ações dos EUA porque torna o crédito mais “apertado” (condições financeiras mais restritas) e reduz ganhos no exterior de empresas multinacionais quando o lucro é convertido para dólares.
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