Dados fortes do CPI dos EUA e comentários hawkish do Federal Reserve desencadearam uma liquidação nos Treasuries americanos e pressionaram as ações dos EUA, à medida que os mercados passaram a precificar uma trajetória mais rápida de altas de juros e até uma chance modesta de um aumento de 50 pb em dezembro. O rendimento do Treasury de 2 anos saltou 17,6 pb — sua maior alta diária desde abril de 2025 — para 4,74%. As ações caíram em resposta, com o S&P 500 recuando 0,38% à medida que condições financeiras mais apertadas se transmitiram para os ativos de risco.
Ações de tecnologia e ligadas à IA lideraram as quedas no início. A Nvidia caiu 5,47%, levando o Nasdaq a recuar 0,74% e o Mag-7 a cair 0,83%, em comparação com a queda de 0,38% do S&P 500. O sentimento melhorou após o fechamento, quando a CoreWeave reportou receita no 3T de US$ 3,66 bilhões versus estimativa de US$ 3,56 bilhões e elevou a projeção de receita para o ano inteiro para US$ 13,0–13,3 bilhões, ante US$ 12,9 bilhões esperados, ajudando a sustentar os futuros e sinalizando uma recuperação parcial do índice.
Estratégias de Hedge em Renda Fixa e Ações
Devemos ajustar imediatamente nossas posições de renda fixa para fazer hedge contra custos de financiamento mais altos após o rendimento do Treasury de 2 anos subir 17,6 pontos-base para 4,74%. Movimentos abruptos de juros dessa magnitude historicamente deflagram períodos prolongados de venda em títulos, semelhantes aos grandes eventos de reprecificação de abril de 2025. Recomendamos o uso de futuros de juros e swaptions para proteger as carteiras diante da probabilidade crescente de uma alta de 50 pontos-base em dezembro.
Com a alta dos yields derrubando o S&P 500 em 0,38% e os benchmarks de tecnologia caindo quase 1%, devemos usar opções de ações para nos defender da pressão sobre múltiplos. Historicamente, quando os yields de curto prazo sobem mais de 15 pontos-base em uma única sessão, os índices acionários mais amplos registram, em média, uma queda de 2% a 4% nas três semanas seguintes. Podemos implementar put spreads de proteção ou collars de ações sobre os principais índices para amortecer novas correções de mercado impulsionadas por juros.
Oportunidades para Trades de Dispersão e Derivativos
A forte queda de 5,47% em líderes de semicondutores, ao lado de um relatório robusto de receita de US$ 3,66 bilhões de empresas de infraestrutura de IA, cria uma oportunidade clara para operações de dispersão. Podemos estruturar estratégias long-short com derivativos comprando opções de compra (calls) em nomes resilientes de infraestrutura de nuvem, enquanto vendemos (short) futuros de cestas de tecnologia que já estariam esticadas. Isso nos permite capturar a alta associada ao crescimento fundamental de lucros ao mesmo tempo em que fazemos hedge contra a fraqueza mais ampla do setor de tecnologia.
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