A SpaceX deve divulgar os resultados do terceiro trimestre após o fechamento do pregão de terça-feira, mas o foco imediato do mercado é o cronograma de lock-up, e não a demonstração de resultados. Na quinta-feira, o segundo pregão completo após o balanço, até 1,3 bilhão de ações detidas por funcionários e investidores iniciais passam a estar aptas para venda — a maior liberação única desde a listagem de 12 de junho. O papel saiu de um preço de oferta de US$ 135 para acima de US$ 225, depois caiu para perto de US$ 105, e voltou para a faixa intermediária de US$ 140 em quatro meses. Seis desbloqueios anteriores, somando até 2,27 bilhões de ações, ocorreram sem desorganizar as negociações; porém, a tranche de quinta-feira é maior do que esses seis eventos combinados, com fundos de índice — obrigados a incluir o papel após sua entrada no NASDAQ-100 em julho — vistos como o principal comprador natural.
Cronograma de Lock-Up e Estrutura de Liberação de Ações
O lock-up dura 180 dias, até 8 de dezembro, mas é aberto em etapas vinculadas a resultados: 20% (912 milhões de ações) foram desbloqueados após o primeiro relatório, uma fatia de 10% condicionada a gatilho de preço nunca foi desbloqueada, e quatro tranches de 7% (319 milhões a 328 milhões) vieram em seguida. Após a liberação de 28% na quinta-feira, mais 7% serão liberados em 26 de outubro, restando cerca de 798 milhões para desbloqueio em 8 de dezembro; até 6,4 bilhões de ações de Musk permanecem travadas até 12 de junho de 2027. Pelos números do prospecto, cerca de 22% das 13,2 bilhões de ações podem ser negociadas agora, subindo para aproximadamente 32% após quinta-feira, 34% após 26 de outubro e 40% após 8 de dezembro. As variações nos dias de liberação anteriores foram +6,1%, -4,0%, -3,9%, +0,4%, -0,2% e +1,2%, enquanto documentos mostram uma venda de insider: 342 mil ações pela presidente Gwynne Shotwell. Enquanto isso, a mecânica do NASDAQ-100 elevou o peso projetado para 2,8% no rebalanceamento de 21 de setembro, com o JPMorgan estimando US$ 15,5 bilhões de compras por índices; as ações liberadas na quinta-feira e em 26 de outubro entram na data de referência de 30 de novembro para o rebalanceamento de 21 de dezembro.
Desempenho Financeiro e Atualizações Operacionais
Na operação, a receita do segundo trimestre foi de US$ 7,8 bilhões, alta de 92% na comparação anual, contra US$ 18,4 bilhões de capex — US$ 15,8 bilhões para data centers de IA —, enquanto caixa e títulos somavam US$ 100 bilhões após US$ 86 bilhões captados; as projeções para o terceiro trimestre indicam cerca de US$ 12,9 bilhões de receita e aproximadamente US$ 19,6 bilhões de gastos, após um relatório de agosto em que o capex ficou cerca de 40% acima do previsto.
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