O EUR/USD avançou durante o pregão dos EUA na terça-feira, à medida que os preços do petróleo inverteram a direção após relatos de progresso rumo à retomada das negociações entre EUA e Irã, pressionando o dólar e os rendimentos dos Treasuries para baixo. O par era negociado em torno de 1,1251, alta de 0,35% no dia. A emissora israelense Channel 12 News afirmou que uma proposta entregue pelo chefe do Exército do Paquistão a autoridades iranianas de alto escalão recebeu aprovação dos EUA e um acordo preliminar do Irã, e transferiria a Teerã os juros obtidos sobre US$ 6 bilhões de recursos iranianos congelados em bancos do Catar.
A Channel 12, citando uma reportagem do Catar, acrescentou que o Irã aceitaria uma visita confidencial da Agência Internacional de Energia Atômica (AIEA) às suas instalações nucleares, sem anúncio público, enquanto o Ministério das Relações Exteriores do Catar disse que as negociações entre Teerã e Washington continuavam. O West Texas Intermediate (WTI) recuou para cerca de US$ 95,65, após superar brevemente US$ 100 mais cedo, enquanto o índice do dólar (DXY) caiu para perto de 101,55, no menor nível desde 1º de outubro, ampliando a retração a partir da máxima de 18 meses próxima de 103 atingida na semana passada. O rendimento do Treasury de 10 anos ficou em torno de 5,08%, queda de 6 pontos-base, enquanto sinais de diplomacia elevaram as expectativas de melhora no tráfego marítimo pelo Estreito de Ormuz, mesmo com ataques mantendo os riscos de oferta no radar.
Reviravoltas no mercado de energia e operações estratégicas de volatilidade
Operadores de derivativos se posicionam para oscilações do mercado e, por isso, precisamos acompanhar de perto a forte reversão no mercado de energia e seus efeitos em cadeia sobre câmbio e renda fixa. Com o petróleo WTI recuando para perto de US$ 95,65 depois de romper US$ 100, a volatilidade implícita de curto prazo nas opções de petróleo abre oportunidades imediatas para estratégias de straddle ou de venda de volatilidade. No entanto, como cerca de 20% do consumo global de petróleo passa pelo Estreito de Ormuz, os riscos geopolíticos subjacentes significam que choques de oferta podem ressurgir instantaneamente.
Derivativos de moedas e de juros em meio à evolução do quadro geopolítico
Sugerimos que os operadores de derivativos gerenciem a exposição ao dólar por meio de estratégias com opções no par EUR/USD, à medida que ele testa uma resistência-chave perto de 1,1251. A queda do DXY rumo a 101,55 reflete um rápido desmonte da demanda por proteção, mas ameaças persistentes de inflação limitam até onde os rendimentos podem cair. Historicamente, recuos bruscos do petróleo em momentos de arrefecimento geopolítico tendem a desencadear ralis curtos de alívio em ativos de risco, tornando opções de compra (calls) de curto prazo em principais pares de moedas uma alternativa atrativa, com risco definido.
Em derivativos de renda fixa, devemos manter agilidade à medida que os yields dos Treasuries de 10 anos recuam para cerca de 5,08%. Como os ataques contínuos a embarcações e à infraestrutura de energia mantêm elevadas as expectativas de inflação no longo prazo, traders de swaps de juros devem se proteger contra possíveis disparadas de taxas, em vez de apostar em uma queda sustentada dos rendimentos. Combinar opções de venda (puts) de proteção em derivativos de energia com hedges flexíveis de juros nos permite capturar a queda de curto prazo nos preços das commodities, ao mesmo tempo em que permanecemos protegidos caso as conversas diplomáticas emperrem.
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