Os EUA realizarão suas eleições de meio de mandato em 3 de novembro, após dois anos marcados por um aumento do protecionismo comercial, pressão sobre a independência do Federal Reserve e, desde a primavera, a guerra com o Irã. Espera-se que os republicanos sofram uma forte derrota eleitoral, enquanto os democratas devem registrar ganhos substanciais, à medida que o pano de fundo econômico se deteriorou com a alta da inflação e dos juros, intensificando uma crise de acessibilidade.
Implicações para a Política Fiscal
Para os mercados, a questão central é como o resultado pode moldar a política fiscal, em um momento em que uma ampla liquidação dos Treasuries levou os rendimentos a máximas de várias décadas. Essa combinação deve colocar as expectativas fiscais influenciadas pela eleição sob um escrutínio mais rigoroso do que o usual, aumentando o risco de uma reação maior do mercado, inclusive no câmbio.
Reações do Mercado e Volatilidade
Até agora, há poucos sinais de nervosismo pré-eleição: a volatilidade implícita de 1 mês em EUR/USD subiu no fim de setembro, mas isso é atribuído a movimentos mais amplos no mercado de títulos soberanos, e não à política. Os Treasuries ainda recuaram acentuadamente nas últimas semanas, ligados às preocupações com a inflação, enquanto o S&P 500 avançou para novas máximas recordes neste mês.
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