USD/CAD subiu na quarta-feira, revertendo a queda da sessão anterior, à medida que o Dólar americano avançou para uma nova máxima no ano após dados de inflação dos EUA mais fortes do que o esperado. O par era negociado perto de 1,4287, alta de 0,50% no dia e próximo das máximas de 18 meses. O CPI de setembro aumentou 0,6% na comparação mensal, acima dos 0,4% de agosto, enquanto a inflação cheia anual acelerou para 3,7% ante 3,4%, superando a projeção de 3,6%. O núcleo do CPI subiu 0,3% no mês, versus 0,2% esperados, e manteve o ritmo de agosto; já a taxa anual do núcleo avançou para 2,6% ante 2,4%, acima da previsão de 2,5%.
Os mercados reprecificaram as expectativas de política do Federal Reserve, com as cotações passando a indicar cerca de 50% de chance de alta de juros na reunião de 27-28 de outubro, contra 22% anteriormente, e 95% de probabilidade de aumento em dezembro. O Índice do Dólar (DXY) subiu em direção a 102,80, seu nível mais forte desde abril de 2025, enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos se aproximou de 5,30% após ter caído abaixo de 5,20% no início da semana. O pano de fundo de política no Canadá permaneceu mais suave, com o Banco do Canadá mantendo os juros em 2,25% neste ano, deixando as taxas dos EUA entre 150-175 pb acima, e o foco se voltando agora para o PPI e as vendas no varejo dos EUA, com divulgação na quinta-feira.
Estratégias de negociação para força do USD contra o CAD
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para continuidade da força do Dólar americano frente ao Dólar canadense por meio de opções de compra (calls) compradas ou estratégias de spread altista. Com a inflação cheia anual dos EUA voltando a 3,7% e a inflação de núcleo permanecendo resiliente em 2,6%, o Federal Reserve fica sob pressão crescente para manter a política restritiva. Historicamente, quando o diferencial de juros entre EUA e Canadá se amplia para além de 150 pontos-base, o “greenback” sustentou ralis de vários meses contra o “loonie”.
Os traders devem considerar o uso de futuros de juros para precificar uma taxa terminal mais alta da política monetária dos EUA antes da próxima reunião do Federal Reserve. Os mercados monetários reprecificaram rapidamente a probabilidade de alta de juros do Fed em dezembro para 95%, elevando o rendimento de referência do Treasury de 10 anos para perto de 5,30%. Enquanto isso, o Banco do Canadá segue ancorado em uma taxa de 2,25%, criando uma divergência agressiva de rendimentos que favorece manter ativos dos EUA em detrimento dos canadenses.
Gestão de risco de baixa e exposição a commodities
Para quem está gerindo risco de baixa, comprar proteção de volatilidade ou spreads de venda (puts) de curto prazo em ativos canadenses pode ajudar a fazer hedge contra nova depreciação cambial. Os próximos dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI) e de vendas no varejo dos EUA provavelmente vão provocar oscilações de curto prazo, tornando straddles uma estratégia efetiva para traders de volatilidade. Historicamente, em períodos em que o DXY rompe acima de níveis importantes de resistência como 102,80, os mercados à vista e de opções apresentam momentum prolongado que penaliza fortemente posições contra a tendência.
Recomendamos cautela na gestão da exposição a derivativos ligados a commodities, especialmente em futuros e opções de petróleo bruto. Embora preços elevados do petróleo normalmente sustentem o Dólar canadense, ligado a commodities, os dados macro indicam que os diferenciais de política monetária atualmente exercem o dobro de influência sobre a dinâmica do USD/CAD do que os mercados de energia. Manter posição comprada em opções de compra (calls) de USD, com stops curtos em torno de níveis críticos de suporte perto de 1,4200, oferece uma forma estruturada de capturar potencial adicional de alta.
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