O ouro teve dificuldade para ampliar o rali mais recente e permaneceu limitado abaixo de US$ 4.200 na sessão europeia de terça-feira, mesmo com o dólar dos EUA recuando do nível mais forte desde abril de 2025, em meio a realização de lucros. O suporte de um dólar mais fraco foi compensado por um pano de fundo hawkish do Federal Reserve e por novas tensões no Oriente Médio, que ajudaram a manter a demanda por ativos de refúgio sustentada e deixaram o XAU/USD lateralizado pela segunda semana. Os mercados estão focados na dinâmica da inflação após a ata do FOMC de 15-16 de setembro indicar que mais um aumento de 25 pontos-base pode ser apropriado antes do fim de 2026, com a inflação ainda acima da meta de 2%, enquanto os rendimentos dos títulos permanecem próximos das máximas de vários anos.
As medidas de comunicação do Fed também ficaram mais inclinadas ao aperto: o FXS Speechtracker marcou 8,4/10 versus uma média histórica de 7,5/10, e o FXS Fed Sentiment Index subiu 0,59 ponto para 138,92, bem acima do nível neutro de 100. O risco geopolítico seguiu no radar após ataques de mísseis houthis e discussões sobre novas ações dos EUA, enquanto as atenções se voltam para o CPI e o PPI dos EUA na quarta e na quinta-feira, além de um discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, nas reuniões do FMI e do Banco Mundial na sexta-feira. Do ponto de vista técnico, o ouro segue abaixo da MMS (SMA) de 100 períodos em US$ 4.204, com o MACD levemente negativo e o RSI perto de 55; os principais níveis incluem resistências em US$ 4.218, US$ 4.241, US$ 4.328, US$ 4.415, US$ 4.523 e US$ 4.697, e suportes em US$ 4.117 e US$ 3.959, além de marcações de Fibonacci em 78,6%, 61,8%, 50,0%, 38,2% e 23,6%.
Principais resistências, risco de queda e setups táticos
O nível de 4.200 como zona-chave de resistência para vender ou fazer hedge nas próximas semanas. Com o Federal Reserve sinalizando novos aumentos de juros para combater a inflação subjacente presa acima da meta de 2%, os rendimentos elevados dos títulos devem continuar aumentando o custo de oportunidade de manter metais preciosos que não pagam juros. Historicamente, os preços do ouro caem, em média, de 1% a 3% nas semanas seguintes a mudanças hawkish no sentimento do Fed, tornando os ralis em direção ao limite superior do intervalo atual atraentes para posições vendidas.
Sugerimos utilizar contratos futuros vendidos ou comprar opções de venda (puts) mirando um rompimento abaixo do suporte em US$ 4.117. Se esse suporte falhar, os indicadores técnicos apontam para uma possível queda em direção ao piso regional de US$ 3.959, o que representaria um movimento de baixa potencial de cerca de 4%. Historicamente, quando o ouro rompe abaixo do nível de retração de Fibonacci de 78,6%, o momentum baixista acelera em mais de 60% dos padrões de consolidação técnica.
Gestão de risco e estratégias com opções em meio à incerteza geopolítica
Os traders devem administrar cuidadosamente a exposição ao risco em torno dos relatórios desta semana do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e do Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA. Dados de mercado mostram que surpresas na inflação subjacente provocam oscilações intradiárias no ouro, em média, de US$ 30 a US$ 50 por onça, em poucas horas após a divulgação. Recomendamos posicionar ordens de stop-loss apertadas logo acima de US$ 4.218 para proteger posições vendidas contra leituras inesperadamente fracas de inflação ou escaladas geopolíticas súbitas no Oriente Médio.
Como os riscos de agravamento do conflito no Oriente Médio estão fornecendo um piso temporário para o ouro, é preciso manter flexibilidade com estratégias baseadas em opções, como bear call spreads. Combinar vendas de calls acima de US$ 4.240 com compras de puts permite capturar a tendência dominante de baixa impulsionada por uma política monetária mais dura, ao mesmo tempo em que mitiga o impacto de picos repentinos de busca por segurança.
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