EUR/USD voltou a se aproximar de 1,1215 no início do pregão asiático, à medida que o dólar cedeu após dados mais fracos de pesquisas nos EUA, com um vice-presidente do BCE previsto para falar mais tarde. O Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan caiu para 46,3 em outubro, ante 48,1 em setembro, abaixo do consenso de 47,6. As expectativas de inflação avançaram, com a medida de um ano em 4,7% versus 4,6% e a visão de cinco anos em 3,5% versus 3,4%, enquanto os mercados continuaram a precificar uma alta de 25 pontos-base pelo Federal Reserve.
Na Europa, a alta dos yields dos títulos do governo francês e o escrutínio sobre os planos de gastos da Itália mantiveram o risco fiscal em foco. O Ministério da Economia da Alemanha revisou as projeções de crescimento do PIB para 1,3% neste ano e 1,1% no próximo, ante uma estimativa de 1,0% no início do ano. Em outros pontos, o DXY subia 3,3% desde a mínima de setembro, mas o dólar contra uma cesta de moedas asiáticas estava apenas 0,7% mais alto, e o EUR/CNY ficava cerca de 10% abaixo da máxima de janeiro. Tecnicamente, o EUR/USD permaneceu abaixo da MMS (SMA) de 100 dias e da linha média de 20 dias das Bandas de Bollinger, com o RSI (14) perto de 27; o suporte estava em torno de 1,1125, enquanto níveis de resistência foram indicados em 1,1345, 1,1490 e 1,1560. O score Speechtracker de Moulin foi de 6,2/10.
Momento do dólar americano e dinâmica da inflação
Devemos nos preparar para a continuidade do impulso de alta do dólar americano enquanto as expectativas de inflação do consumidor no longo prazo sobem para 3,5%, tornando praticamente certa uma elevação de 25 pontos-base na taxa do Federal Reserve. Embora o tombo do sentimento do consumidor para 46,3 ofereça um alívio de curta duração ao euro em torno de 1,1215, a inflação impulsionada por energia historicamente força os bancos centrais a manter a política monetária restritiva por mais tempo. Operadores de derivativos podem se beneficiar disso usando futuros de juros e opções de compra (calls) de dólar para fazer hedge contra um ambiente de dólar mais forte nas próximas semanas.
Riscos fiscais europeus, perspectiva de política e estratégia de negociação
Devemos permanecer extremamente cautelosos com opções de compra (calls) de euro devido ao agravamento dos problemas fiscais na Europa, especialmente com os yields dos títulos do governo francês atingindo máximas de vários anos. A expansão dos gastos italianos com defesa e energia deve empurrar a relação dívida/PIB para mais perto de máximas históricas acima de 135%, ameaçando a estabilidade financeira europeia de forma mais ampla. Mesmo com as projeções de crescimento da Alemanha se sustentando em 1,3% no ano, decisões iminentes de política comercial e eventuais tarifas chinesas sobre importações podem desencadear medidas retaliatórias que pressionem o euro com força.
A comunicação dos bancos centrais indica que a inflação europeia é quase totalmente impulsionada por choques de energia, sem espirais secundárias relevantes de preços, o que elimina a necessidade de altas agressivas de juros. No entanto, como o crescimento econômico europeu tem mostrado resiliência subjacente, cortes acentuados de juros também são pouco prováveis no curto prazo. Podemos aproveitar esse posicionamento de política adotando estratégias de opções em faixa (range-bound) para capturar prêmio, enquanto a moeda digere essas forças conflitantes.
Tecnicamente, com o Índice de Força Relativa (RSI) diário mergulhando em território bastante sobrevendido em torno de 27, devemos evitar abrir novas posições vendidas nos níveis atuais de spot. Em vez disso, devemos aguardar repiques de alívio em direção às resistências na banda média de 20 dias das Bandas de Bollinger, em torno de 1,1345, ou na média móvel de 100 dias, perto de 1,1490, para restabelecer operações baixistas com derivativos. Se os preços caírem ainda mais em direção ao suporte inferior imediato de 1,1125, realizar ganhos em posições vendidas já existentes é a jogada tática mais segura.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
