O ouro subiu na sexta-feira, com o XAU/USD em torno de US$ 4.182, alta de 1,20%, após ter testado US$ 4.200, seu maior nível em uma semana. A recuperação veio após a forte queda dos yields na quinta-feira: o rendimento do Treasury americano de 10 anos, referência, recuou 11,9 pontos-base, de 5,354% para 5,235%, o que tirou parte do ímpeto do dólar e ajudou o metal a se recuperar depois de tocar mínimas de dois meses no início da semana. O recuo dos yields foi sustentado por forte demanda em um leilão de Treasuries de 30 anos e por um recuo do petróleo, após o presidente Donald Trump afirmar que os EUA não atacariam o Irã antes das eleições de meio de mandato de novembro, após relatos de possíveis novos ataques.
Na sexta-feira, a pressão sobre o dólar e os yields diminuiu, enquanto os temas mais amplos permaneceram, incluindo preços do petróleo elevados e expectativas de aperto adicional pelo Federal Reserve. O índice do dólar (DXY) operou perto de 102,22 após recuperar-se de 101,92, enquanto o yield de 10 anos ficou ao redor de 5,240% depois de cair para aproximadamente 5,219%. O mercado vê o Fed mantendo os juros em 3,75%-4,00% em 27-28 de outubro, enquanto precifica 85% de probabilidade de alta em dezembro; são aguardados os dados de expectativas de inflação da Universidade de Michigan. Do ponto de vista técnico, o ouro segue em uma faixa de US$ 4.100-US$ 4.200, abaixo das MMAs de 50, 100 e 200 dias, com RSI perto de 44 e um MACD ainda negativo, porém estreitando; a resistência é vista em US$ 4.200, depois em US$ 4.259 e US$ 4.334, com suportes em US$ 4.100 e, na sequência, em US$ 4.000-US$ 3.950.
Perspectiva de Lateralização em Meio a Yields Elevados e Forte Resistência
Devemos nos preparar para negociação lateralizada no ouro, já que o XAU/USD permanece preso entre o suporte de US$ 4.100 e a resistência de US$ 4.200. Com o yield do Treasury americano de 10 anos sustentado em patamar elevado, perto de 5,24%, quaisquer avanços do ouro tendem a encontrar resistência forte. Sugerimos acompanhar de perto esses limites-chave nas próximas semanas para capturar oscilações de curto prazo.
Historicamente, o ouro tende a ter desempenho fraco quando os yields reais estão altos, como ocorreu durante o ciclo de aperto do Fed em 2022, quando o metal caiu em direção a US$ 1.600 à medida que os yields disparavam. Hoje, com o yield de 10 anos acima de 5% e o mercado precificando 85% de chance de alta de juros em dezembro, o custo de carregamento do ouro continua elevado. Assim, esperamos que altas em direção à média móvel de 100 dias em US$ 4.259 enfrentem forte pressão vendedora.
Demanda de Bancos Centrais, Zonas de Suporte e Ideias de Trading
No entanto, não devemos ignorar o forte piso de preços criado pelos bancos centrais globais, que compraram expressivas 1.037 toneladas de ouro somente em 2023 e mantiveram aquisições robustas desde então. Essa demanda institucional persistente, combinada aos riscos geopolíticos em curso, torna improvável uma queda brusca abaixo do nível de US$ 4.100. Acreditamos que esse cabo de guerra entre juros altos e demanda física manterá o mercado bastante consolidado.
Para estratégias com derivativos, favorecemos a venda de calls (opções de compra) na alta perto da resistência de US$ 4.200 ou a compra de puts (opções de venda) de curto prazo em ralis temporários. Alternativamente, podemos buscar oportunidades de compra mais próximas da zona de suporte de US$ 4.100, antecipando um retorno para dentro da faixa atual. Até vermos um fechamento diário acima da média móvel de 50 dias em US$ 4.334, o caminho de menor resistência em horizonte mais amplo segue inclinado para baixo.
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