A Statistics Canada deve publicar a Pesquisa da Força de Trabalho (Labour Force Survey) de setembro na sexta-feira, às 12h30 GMT, no primeiro relatório a refletir integralmente as novas tarifas dos EUA introduzidas em 22 de agosto. Os mercados buscam uma leve recuperação após a queda de 41,7 mil em agosto, com o consenso em torno de ganhos de cerca de 7 mil vagas e a taxa de desemprego subindo marginalmente para 6,5%, ante 6,4%. Os salários médios por hora avançaram 2% na comparação anual em agosto, abaixo de 3% em julho e 3,7% em junho, enquanto o foco também estará no emprego em tempo integral e na taxa de participação, em busca de sinais de ociosidade.
A divulgação ocorre enquanto o Banco do Canadá mantém sua taxa de política monetária em 2,25%, inalterada desde outubro de 2025, e com o CPI cheio em 3% na comparação anual em agosto, contra a meta de 2%. Um grande banco vê alta do emprego de 5 mil, com o desemprego estável em 6,4%, enquanto outro também projeta 5 mil, mas espera 6,5%. O USD/CAD é negociado perto de 1,4200; está acima da SMA de 100 períodos em 1,4151 e da SMA de 200 períodos em 1,4003, com o RSI em torno de 45. A resistência é indicada em 1,4232, depois 1,4270 e 1,4293, enquanto os níveis de suporte incluem 1,4200 e 1,4175 antes de 1,4100, 1,4025 e 1,4003.
Divulgação dos dados do mercado de trabalho: volatilidade esperada e estratégias de trading
Devemos nos preparar para volatilidade imediata hoje com a divulgação dos dados de emprego do Canadá. Com o USD/CAD consolidando perto de 1,4200, um desvio em relação à expectativa de criação de 7 mil vagas tende a provocar movimentos fortes no curto prazo. Recomendamos o uso de estratégias derivativas baseadas em volatilidade, como compra de contratos de opções, para capturar o rompimento inicial independentemente da direção.
Se os dados confirmarem que as novas tarifas dos EUA estão pesando sobre o emprego, esperamos uma nova depreciação do dólar canadense. Nesse cenário, uma alta da taxa de desemprego para 6,5% ou mais provavelmente levaria o USD/CAD a superar a resistência imediata de 1,4232. Traders devem considerar a compra de opções de compra (calls) ou a montagem de posições compradas mirando o nível de 1,4293 nas próximas semanas.
Por outro lado, uma surpresa positiva hoje pode reacender a especulação sobre uma alta de juros pelo Banco do Canadá em 28 de outubro para combater a inflação persistente de 3%. Se o emprego reagir de forma significativa, bem acima de 7 mil, devemos mirar posições vendidas em USD/CAD, com o par caminhando em direção à média móvel de 100 períodos em 1,4151. Isso sinalizaria que a economia local está, temporariamente, absorvendo as pressões comerciais melhor do que se temia.
Tarifas, crescimento salarial e perspectiva de política monetária
Historicamente, disputas tarifárias têm um impacto negativo defasado, porém persistente, sobre o comércio e o emprego no Canadá. Por exemplo, durante os embates tarifários de 2018, o dólar canadense se depreciou em quase 6% frente ao dólar americano ao longo de um período de três meses, à medida que o crescimento das exportações estagnou. Devemos incorporar essa referência histórica, que sugere que eventuais ralis do CAD nas próximas semanas podem ter fôlego curto.
Também devemos monitorar de perto o crescimento dos salários, que recentemente desacelerou para 2% em agosto, ante 3,7% em junho. Uma nova queda nos salários dará ao banco central margem para manter os juros em 2,25% apesar dos preços elevados de energia. Traders de derivativos devem usar as próximas duas semanas para construir posições antes da reunião de política monetária de 28 de outubro, antecipando uma postura cautelosa dos formuladores de política.
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