O presidente do Banco do Japão (BoJ), Kazuo Ueda, fez seu primeiro grande discurso desde a alta de juros de 18 de setembro, enquanto o USD/JPY permaneceu dentro da faixa de segunda-feira e foi negociado pouco acima de 158,00. A precificação de derivativos ainda indica aproximadamente 25% de probabilidade de um novo aumento na reunião de 29–30 de outubro. Ueda reiterou que um aperto adicional seguirá o balanço de riscos para a economia, os preços e as condições financeiras, que ele descreveu como ainda acomodatícias, acrescentando que o conselho avaliaria o caso de uma alta se os riscos de inflação em alta começarem a dominar os riscos de crescimento em baixa, mesmo com a incerteza no Oriente Médio.
Autoridades japonesas também sinalizaram uma postura mais dura diante da fraqueza do iene, após o ministro das Finanças, Katayama, ter dito em 2 de outubro que o governo concorda que a reflation terminou e apoia o BoJ. O Japão comprou um recorde de ¥11,73 trilhões de ienes entre 30 de abril e 27 de maio, e depois interveio novamente no fim de julho, quando o Tesouro dos EUA se juntou, com o próximo ponto de comunicação coordenada marcado pelas reuniões do FMI e do Banco Mundial em Bangcoc, de 12 a 18 de outubro. O foco se volta aos salários de agosto às 23:30 GMT, com projeção de 3,7% a/a após 4,7%, e à ata do Federal Open Market Committee (FOMC) na quarta-feira às 18:00 GMT. Tecnicamente, a resistência está em 158,50 e depois 159,00, enquanto o suporte fica pouco abaixo de 157,50 e depois pouco abaixo de 157,00; o Estocástico RSI diário está perto de 83, e um fechamento abaixo de 157,00 anularia a configuração altista.
Níveis-Chave e Próximos Vetores de Dados
Sugerimos que traders de derivativos acompanhem de perto o nível de 158,00 no USD/JPY, já que o par consolida dentro de uma faixa estreita. Com a reunião de outubro do Banco do Japão se aproximando, o mercado de futuros atualmente precifica apenas 25% de chance de alta de juros. Isso deixa bastante espaço para volatilidade caso os próximos dados macroeconômicos surpreendam o mercado.
Devemos prestar muita atenção aos próximos números de salários de agosto no Japão, cuja alta deve desacelerar para 3,7% ante 4,7% anteriormente. Historicamente, o crescimento nominal dos salários japoneses ficou abaixo de 1% em média por quase duas décadas antes do recente impulso inflacionário, o que torna qualquer leitura acima de 3% um forte sinal de mudança estrutural. Se o dado vier acima do esperado, poderemos ver suporte rápido para o iene, à medida que traders passem a precificar um banco central mais agressivo.
Do outro lado do par, precisamos monitorar a divulgação da ata do Federal Open Market Committee em busca de pistas sobre a trajetória dos juros nos EUA. O diferencial de juros entre os títulos de 10 anos dos governos dos EUA e do Japão permanece amplo, acima de 300 pontos-base, o que naturalmente exerce pressão de alta sobre o USD/JPY. Uma ata mais “hawkish” do Federal Reserve ampliaria ainda mais esse diferencial e provavelmente empurraria o par em direção à resistência em 159,00.
Estratégia de Negociação e Fatores de Risco
Do ponto de vista tático, vemos uma relação risco-retorno favorável para posições compradas enquanto os fechamentos diários permanecerem acima do suporte em 157,50. Nossos alvos imediatos são 158,50 e 159,00, embora indicadores de momentum como o Estocástico RSI diário sugiram que o movimento de alta pode perder força sem um catalisador fundamental. No entanto, um rompimento claro e fechamento diário abaixo de 157,00 invalidaria essa visão altista e sinalizaria uma transição para fortalecimento do iene.
Também precisamos nos preparar para uma possível intervenção de política e comunicados conjuntos durante as próximas reuniões do Fundo Monetário Internacional em Bangcoc, de 12 a 18 de outubro. Autoridades japonesas gastaram um recorde de 11,73 trilhões de ienes no início deste ano para defender a moeda, mostrando seu compromisso em reagir a um iene fraco. Quaisquer alertas verbais coordenados por líderes financeiros globais durante essa cúpula podem rapidamente desencadear fortes movimentos de baixa para o par.
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