O ouro se estabilizou na terça-feira após a queda de quase 4% na segunda, com o XAU/USD reagindo para cerca de US$ 4.157, alta de 1,00% no dia, depois de tocar a mínima de US$ 4.110 — seu nível mais fraco desde 5 de agosto. A queda anterior acompanhou o avanço dos rendimentos dos Treasuries, que elevam o custo de oportunidade de carregar um ativo sem rendimento, e foi reforçada por preocupações inflacionárias puxadas por energia ligadas às tensões no Estreito de Hormuz. O yield de referência de 10 anos estava em torno de 5,23% após encostar em 5,27% na segunda, o maior nível desde 2007, enquanto os mercados seguiam focados na trajetória de juros do Fed após a alta de 25 pontos-base no início do mês e uma leitura da ferramenta CME FedWatch que indica probabilidade de aproximadamente 72% de novo aumento em outubro.
O dólar americano permaneceu sustentado, mantendo o índice Dólar (DXY) perto de 101,37, em máximas de cerca de dois meses, o que aumenta o custo do ouro em moeda local para compradores fora do dólar. Os sinais técnicos continuaram fracos: o RSI de 14 períodos estava em 37, o MACD seguiu negativo e o ADX marcou 18, com o preço limitado abaixo de níveis-chave das Bandas de Bollinger; a resistência aparecia em US$ 4.157, depois em US$ 4.325 e US$ 4.494, enquanto os suportes estavam em US$ 4.100 e US$ 4.000. Os traders também encaravam uma agenda cheia nos EUA, incluindo a confiança do consumidor do Conference Board de setembro, o JOLTS de agosto e, mais adiante, PCE, ISM PMI e o relatório de emprego (NFP).
Estratégias de trading de curto prazo e perspectiva técnica
Devemos focar em operações baixistas de curto prazo no mercado de derivativos de ouro, já que o metal tem dificuldade abaixo de sua principal resistência técnica em US$ 4.157. Com o rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA orbitando uma máxima de várias décadas ao redor de 5,23%, o custo de oportunidade de manter ouro sem rendimento segue excepcionalmente elevado. Assim, devemos considerar a compra de opções de venda (puts) ou a abertura de posições vendidas em futuros em repiques corretivos em direção à banda média de Bollinger em US$ 4.325.
Uma série de indicadores econômicos críticos, incluindo o índice de preços PCE e o payroll (Nonfarm Payrolls), tende a provocar oscilações acentuadas de preço nas próximas semanas. Dados históricos mostram que, quando o mercado precifica 72% de chance de alta de juros, a divulgação de números de emprego acima do esperado pode elevar o índice Dólar (DXY) em média 1,2% nas sessões seguintes. Podemos nos preparar para essa rodada de dados usando estruturas com opções do tipo straddle ou strangle para capturar um rompimento relevante em qualquer direção.
Gestão de risco e considerações geopolíticas
Embora a tendência técnica imediata favoreça os vendedores, o conflito em torno do Estreito de Hormuz traz riscos súbitos de alta que precisamos proteger (hedge). Escaladas geopolíticas, historicamente, fazem a volatilidade implícita do ouro saltar mais de 15%, tornando posições vendidas “a seco” (naked) altamente arriscadas. Para proteger as carteiras, podemos combinar venda de futuros com compra de opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) para limitar perdas potenciais caso disrupções de oferta global se intensifiquem.
Também devemos monitorar de perto os grandes níveis psicológicos de suporte em US$ 4.100 e US$ 4.000 em busca de sinais de compra institucional. Relatórios oficiais mostram que bancos centrais globais seguem comprando ouro em ritmo histórico, adicionando mais de 1.000 toneladas métricas por ano às reservas para diversificar e reduzir a dependência do dólar. Se o ouro conseguir sustentar o piso de US$ 4.100 sem perder esse nível, devemos estar prontos para desmontar rapidamente as posições vendidas e aproveitar um repique de short covering.
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